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招商证券:市场波动阶段建议适当控制仓位 静待回调布局机会

时间:2020-07-31 19:45:59 | 来源:证券日报网

7月份正式收官,上证综指全月累计上涨10.9%。

对于本月的A股表现,招商证券认为,7月A股在二季度经济数据超预期的加持下,延续6月下旬的高歌猛进,月初至中旬各大宽基指数均已收获2016初以来最大单月涨幅,行业板块表现整体较为均衡,非银金融、消费、科技、军工、资源等内需主线多点开花;但进入后半月,消息面的扰动叠加科技、医药、白酒等板块的估值极端化,市场强度逐渐趋弱,缺乏长期逻辑的大周期也未能顺利将估值修复演绎为风格切换,行情转入震荡期。

对于8月份展望,招商证券表示,宏观经济仍在稳步复苏中,大盘整体估值仍然不贵,科技巨头回归A股/港股上市,有望加速打通国内外市场估值体系,指数仍有上行空间。

招商证券认为,流动性驱动的上涨行情暂告段落,未来一月,大盘或进入业绩兑现的震荡消化期,而资金面整体仍有利于股市。从资金面看,大小非减持和新股发行提速可能对三季度市场的带来考验:科创板7-8月解禁总规模超过35亿股,大涨过后,科创板估值明显高于其他板块,计算机、医药生物、电子通信等行业股票减持压力较大,此外,目前新股发行供应也集中在科技、医药医疗等行业,这些行业三季度可能面临资金压力。但整体而言,资金面仍有利于股市。

在配置方面,招商证券建议短期高估值的板块调整压力仍大于上涨动力,低估值板块具备安全边际但估值修复动力也不足以驱动风格切换,市场波动加剧阶段建议投资者适当控制仓位,静待回调布局机会。板块方面,在低估值优势和基本面修复双重牵引下,券商保险板块的配置价值相对更凸显,但科技、医药、食品饮料、新能源汽车产业链景气仍较高,业绩增长的恢复有望持续消化板块估值,中期仍建议维持金融、科技、消费均衡配置,自下而上选择更具性价比的行业龙头,也可关注相关行业的优质基金和ETF产品。

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