今年以来，A股市场热点轮动节奏明显加快。站在下半年的起点，私募接下来是进攻还是防守？从相关数据中或许能一窥端倪。

最新数据显示，7月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为117.44，环比上升1.26%，连续3个月维持回升态势。仓位方面，截至6月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为83%，其中35.9%的私募处于满仓状态，满仓私募占比创出新高。

从趋势预期信心指标来看，7月A股市场趋势预期信心指标值为128.21，环比上升4.75%。其中，43.59%的基金经理持乐观态度，46.15%的基金经理持中性观点。还有2.56%的基金经理不看好7月份行情，环比大幅下降3.41个百分点。

致顺投资表示，对于市场普遍担忧的外部流动性冲击问题，国内政策有相对充足的空间，以保证宏观环境的稳定，因此投资者应敢于抓住宝贵的“窗口期”，围绕上市公司基本面进行结构性布局。

趣时资产总经理兼投资总监章秀奇也认为，在全球经济复苏有利于出口，通胀高点或已出现的背景下，市场大概率不会出现系统性风险，后续需积极把握结构性机会。

在下半年把握结构性机会的预期下，私募整体高仓位运作，满仓私募比例更是创近一年新高。

数据显示，截至6月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为83%，环比小幅上升，整体仓位处于历史高位水平。

具体来看，仓位在五成及五成以上的私募基金占比高达97.44%，其中更有35.9%的私募处于满仓状态，相比上个月大幅提升11.27个百分点，满仓私募占比再创新高。

沪上一位头部私募基金经理表示，下半年将会继续高仓位投资，“上半年A股市场整体表现出震荡市特征，同时伴随着个股和板块的高波动性，原因在于部分核心资产的高估值需要消化，同时流动性的担忧有所抬升，不过下半年国内流动性大概率维持平稳状态，上市公司业绩也会表现不错，所以低仓位可能会错过机会。投资上依旧是结构调整比仓位变化更重要。”

看多做多的私募机构后续将子弹“打”向何方？

“从市场风格来看，中盘成长股今年有望跑赢市场整体，因为目前来看部分核心资产经过反弹后，交易结构依然较为拥挤，一些业绩表现超预期或者有望持续快速成长的中盘成长股性价比更为凸显。从行业来看，中长期成长空间巨大的新能源、新兴消费等领域值得关注，尤其是细分赛道中业绩确定性较高的龙头标的。”一位百亿级私募人士直言。

石锋资产认为，下半年A股大概率维持震荡行情，结构性机会和结构性风险并存，从投资的角度来讲，后续仍需严格按照上市公司业绩增长的质量和速度作为依据来挑选股票。

章秀奇也直言，下半年虽然上市公司整体业绩增速有所趋缓，但上市公司的盈利能力还在提升，不宜对业绩过于悲观，后续要积极把握优质标的业绩高成长带来的机会。