市值风云

可能是2021年A股最密集连环大瓜！“老炮儿隋田力”带崩多家公司：市值风云提前3年预警，凯乐科技（维权）11亿预付款还是打水漂

作者|木盒

流程编辑 |小白

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但是控股股东已完成多次减持。

”

昨天夜里快3点了，突然有一位网友跑到市值风云2018年的一篇关于凯乐科技的研报后面留言：厉害，到2021年终于验证了猜想。

然后一大早又有人默默地打赏了5元钱。风云君终于又闻到了中午饭盒里隐隐的肉腥味了……

2021年A股最大的连环瓜，终于正式开始起爆了！

隋田力相关公司的违约事件导致A股多家公司财务出现暴雷，合计涉及金额上百亿：

（1）凯乐科技专网通信业务预付账款余额为 62.27亿，其中逾期供货合同金额为11.51亿，应收账款逾期0.61亿，存货2.11亿存在减值风险；

（2）中天科技（维权）高端通信业务买原材料的预付账款21.35亿已经逾期，还有5.12亿应收账款逾期，替客户做了产品，可能都不要了，可能存货减值损失的有11.07亿；

（3）瑞斯康达涉及金额14.51亿，其中环球景行和富申实业已经逾期支付货款的金额合计为10.16亿；

（4）汇鸿集团子公司应收账款逾期金额1.96亿元，扣除已收到预收货款后剩余未交付的库存货值1.77亿元，扣除已收到预收货款后后续可能增加存货的金额1.78亿元，上述事项合计金额5.51亿元；

（5）国瑞科技多网状云数据处理通信机业务存在部分合同执行异常（扣除已收到的预收款项或定金后对应的存货约0.98亿元）以及应收账款约1.67亿元逾期，出现可能发生损失的风险；

……

这或许是资本市场上最大的骗局！基本都是同样的预付模式，同样的通信订单，最终供应商都交不了货或者客户付不起货款违约了……

那么隋田力何人也？为啥有这么大的能量，把这么多上市公司拉下水？

（详见2018年8月市值风云凯乐科技的文章）

凯乐科技这次也重重栽在隋田力手上。

2021年7月23日晚凯乐科技公布了一项重大诉讼，涉及损失或减值的资产有预付账款、应收账款和存货。

（2021年7月23日）

随即上交所对凯乐科技出具了监管工作函。

（2021年7月23日）

2018年8月3日风云君早就写过凯乐科技(600260.SH)的重磅文章：《上市18年讲了18个故事：凯乐科技流动性之雷》，早就对这个可能出现的风险做了警示！

总结起来，风云君的观点有：

（1）凯乐科技上市18年至少讲了18个故事，财报年年修订，财务不规范，参与P2P，是一家公司治理很差的公司；

（2）凯乐科技专网通信业务预付账款远高于预收账款，客户与供应商合一，再加上隋田力可能的关联关系，使得财务上存在诸多风险。

（图片来源《上市18年讲了18个故事：凯乐科技流动性之雷》）

2020年5月-2020年9月，凯乐科技和新一代专网（全名是“新一代专网通信技术有限公司”） 经协商一致共签订了 29 份《产品购销合同》、1 份《补充协议》，合同约定：

（1）凯乐科技向新一代专网采购隧道式加密传输服务系统处理器、智能自组网数据通信模块、高速数据处理嵌入式系统三款产品；

（2）凯乐科技与被告签订合同后一般情况下一周内预付不低于30%的采购款，满6个月支付合同总价65%货款；

（3）产品交付及款项支付等合同主要条款，会根据市场情况作适当调整。到货时间为合同生效后180个日历日；被告延期交货或合同不能履行的，按照产品总价的日万分之二支付违约金；延期交货一个月的，原告有权解除合同并要求被告承担违约责任。

合同签订后，凯乐科技已经按照新一代专网的要求支付了全部合同95%的预付款，但新一代专网迟迟不能交货，现合同约定的交货期已经届满，所以才爆出这份官司出来。

凯乐科技并没有披露具体预付了新一代专网多少钱，但我们知道专网通信业务预付账款余额为 62.27亿，其中出现逾期供货合同金额为11.51亿，也就是说，可能是11.51亿，也可能更多。

(2020年年底预付账款：主要为1年以内)

因为从凯乐科技以前的供应商信息来看，与隋田力有关的，不仅仅是新一代专网这家公司，还有上海星地通通信科技有限公司。

因此，凯乐科技可能不只是一家供应商出问题，现在最担心的是整个专网通信业务线都出现了风险。

目前凯乐科技只有一条诉讼公告的信息量太少，所以上交所要叫凯乐科技核实并披露专网通信业务模式、业务实质、上下游关联关系、资金往来等等明细。

当然，凯乐科技的控股股东在业绩暴雷之前，已经做了大量减持……

凯乐科技的控股股东是荆州市科达商贸投资有限公司（简称“科达商贸”），自2019年12月以来已经累计减持10亿。

（数据来源：wind）

科达商贸的减持和股权质押经常是未预先披露的，这个多次遭到监管层的处罚：

（1）2018年8月6日-2019年8月9日质押股份，但并未将上述股份质押事项及时告知公司，以及未履行被动减持预披露义务，2020年6月被上交所予以通报批评；

（2）2019年2月14日-2019年12月24日，累计减持5.22%，未按规定在减持比例达到5%时及时停止减持，2020年12月15日上交所对其科达商贸予以监管关注；

（3）2020年12月18日，中国证监会湖北监管局对科达商贸出具警示函，因其存在以下违规行为：未及时披露股份质押情况；未按规定预先披露减持计划；在股份减持比例达到5%后，未提交书面报告并公告。

而且科达商贸还因为忽悠式回购被监管层通报批评。

（2020年8月10日公告）

原因是：

（1）凯乐科技2018年10月17日披露《回购预案》，预计半年内回购金额不低于3亿，不超过6亿，回购价格不高于30元/股；

（2）然而2019年1月《回购预案》修订为：回购价格不高于28.73元/股，回购股份数不超过2088.41万股，不低于1044.2万股，期限延长为1年；

（3）真实情况是，截至2019年11月7日回购期满，但凯乐科技只回购了3998.62万元，仅占计划金额下限的13.33%。

忽悠式回购，再加上隐瞒股权高比例质押的利空消息，控股股东科达商贸得以违法完成10亿元减持，对得起自己的良心吗？还怕法律吗？

这次供应商迟迟不交货，凯乐科技存在故意拖延、未及时披露相关风险的情况吗？供应商未能交货的原因是什么？整个专网业务的风险有多大？

这一切有待监管层查明！