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兴业研究首席经济学家鲁政委:预计明年经济增长将有明显回升 降息、降准均有空间

时间:2021-12-15 14:22:01 | 来源:财联社

记者 姜樊

财联社讯,兴业研究首席经济学家鲁政委在兴业研究2022年度策略会上表示,明年我国经济增速将较2021年明显回升。

鲁政委认为,产业升级和消费唤醒将是2022年宏观经济运行的主线,而宏观政策亦将更加积极。他预计,财政政策将重在使用结余资金和国有资产的盘活,国有企业活力将得到释放;货币政策则将更加灵活,适度兼顾内外平衡,预计明年仍有降息、降准的空间。

货币及财政政策工具“弹药”都很充足

刚刚结束的中央经济工作会议强调,宏观政策要稳健有效。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能,更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕。

鲁政委认为,在货币政策方面,明年无论是降息、降准均有空间。

“由于外贸顺差,当前我国的外汇占款基本为“零增长”,这意味着外汇占款提供的流动性已大不如前;而货币政策发力要靠前,稳定的信贷增长也需要降准的配合。因此明年继续有下调准备金率的机会。”鲁政委指出。

对于政策利率,鲁政委认为,虽然美联储大概率将加速缩减购债规模,但这并不影响对国内货币政策的自主性,因此预计明年将有降息空间。从政策利率来看,2021年公开市场操作利率并未因经济景气回升而上调,进而制约了2022年公开市场操作利率下调的空间,但存款利率上限改革红利的释放可能推动LPR下降。

此外,鲁政委认为,明年我国财政政策的“弹药”也非常充足。今年广义支出进度低于历史同期,财政政策发力不及预期,节省出部分年初预算的结转结余留存资金。这为财政政策的跨周期调节预留出一定空间,足以应对2022年的稳增长需求。

消费有望被逐步“唤醒”

鲁政委认为,2022年,随着疫情防控进一步常态化、新冠防治手段增多,消费或有望被逐步唤醒,逐渐回归常态。

“从居民的消费倾向来看已经基本接近疫情前的水平。”鲁政委表示,但是由于疫情时有反复,居民的收入增速以及收入预期仍低于疫情前水平,从而限制了居民实际消费支出和消费意愿的进一步改善。

鲁政委表示,若2022年新冠疫情的防治工作取得进一步突破,服务业生产,尤其是餐饮、旅游消费有望摆脱2021年的沉睡姿态,得到“唤醒”。服务业消费的复苏将带动相关行业就业改善,提振整体居民收入增速。与收入增速密切相关的网购和限额以下消费,有望随着居民收入的回升而苏醒。

此外,从消费品价格来看,鲁政委认为,2022年,CPI同比有望进入上升通道,明年CPI同比或达到2.5%,但如果经济增速比今年更高,CPI增速水平或将更高。

能源结构转型将成经济发展重要力量

鲁政委认为,能源结构转型将成为拉动我国经济发展的重要力量。

在产业升级方面,随着“双碳”目标的推进,我国未来将严格管理高能耗高排放产品的出口。在鲁政委看来,这意味着一些技术含量较低的制造业将被淘汰。

“当前我国产业链绿色化过程中,排碳最多的行业主要集中在上游采矿业以及原材料制品业,即进口原材料后在国内粗加工后再出口,也就是 ‘挖石头’和 ‘炼石头’的产业。根据巴黎协定下用生产方式来核算,中国将背负更高的排碳量。”鲁政委介绍,欧洲地区则恰恰相反,欧盟针对铁矿砂、热轧板、冷轧板、螺纹丝实行进口“零关税”政策。

如果“挖石头”、“炼石头”不必在国内进行,我国的碳排放或将大幅下降。据兴业研究测算,假定上述矿石等原材料进口规模降低80%,我国在技术不做任何改进的情况下,碳排放也能够减少17%。

鲁政委预计,未来我国的关税结构或将向欧洲靠拢,这意味着未来我国可以进口如热轧板、冷轧板等一些没有太多技术含量的制成品,再将其加工成为更有技术含量的商品,这就需要我国相关产业链进一步升级。而RCEP则为我国产业绿色化发展提供了机会。

此外,兴业研究报告还指出,“双碳”目标还将提升投资需求。“碳达峰”、“碳中和”带动的能源投资确定性强、增速较高,能够有效带动上游电气机械、专用设备等装备制造业的回升。而在新能源产业链之外,2022年新基建仍在重要建设阶段,5G基站、数据中心、物联网、车联网投资预期仍将走高,亦有望带动相关计算机电子、新能源汽车等相关产业链投资的增长。

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