市场回顾：三大指数高开震荡，“冷冬”概念涨幅居前

上周五，在外围市场的带动下A股高开高走，本周一A股继续顺势上行，但到达前高附近后指数受到压制，此后沪指高位震荡，创指持续回调。从市场情绪来看，本周市场热度延续，成交额维持在7000亿元以上，场内交投活跃。从板块来看，苹果发布会不及预期，苹果产业链个股大幅回调；光伏龙头隆基股份股东大幅减持，光伏板块亦回调明显。受社融超预期利好，银行板块持续走强；汽车销售数据持续回暖，整车及新能源汽车板块表现亮眼。

板块方面，纺织服装、银行、医药生物板块涨幅居前，休闲服务、电子、房地产等板块跌幅居前。

政治局学习：加强量子科技发展战略谋划和系统布局

新华社报道，中共中央政治局10月16日下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习。国家领导人强调，当今世界正经历百年未有之大变局，科技创新是其中一个关键变量。我们要于危机中育先机、于变局中开新局，必须向科技创新要答案。要充分认识推动量子科技发展的重要性和紧迫性，加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋。

量子科技近年来发展迅速，中央政治局将其列入集体学习议题也表明中央对量子科技的重视。从技术角度来看，量子科技的进步对我国经济发展的意义重大。但从市场的角度来看，目前量子科技的商业化场景不多，反映到上市公司业绩上仍需时间。建议投资者谨慎对待。

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产业：今年冬季偏冷，持续看好煤炭板块

国家气候中心气候预测室研究员袁媛认为，拉尼娜的出现，常常与整体“更冷的冬天”连在一起。2000年以来发生了5次拉尼娜事件。从5次拉尼娜事件的状况而言，冬季内蒙古东部、东北地区、华北部分地区平均气温比常年同期偏低1~2℃，部分地区偏低2℃以上。此外，媒体报道称石家庄供热试水打压时间确实较往年有所提前，将根据天气情况决定是否提前供热。

目前学界对于今年是否能达到冷冬的标准仍有争议，但今年气温较去年同期更低是不争的事实。冬季气温偏冷有望延迟供热时间，增加对煤炭的需求。此外，山西晋能集团的组建有利于提高煤炭行业的集中度，提高大型企业的煤炭定价权。外媒报道我国将降低煤炭进口额度，利好国内煤炭产业。我们推荐投资者持续关注。

市场策略

本周两市高开震荡，市场情绪如期回暖，在业绩改善及政策利好双轮驱动下，资金活跃，板块轮动上涨。

展望后市，预计指数仍旧维持箱体震荡态势，盈利修复仍将是支撑板块上涨的主要逻辑。从基本面来看，经济修复态势不变，经济数据持续超预期。虽然欧洲疫情二波来袭会对欧洲市场产生扰动，但当下新冠疫苗问世在即，疫情对资本市场的冲击将远小于第一波，经济好转的态势不变。A股市场仍将维持结构性行情，推荐投资者继续关注基本面改善+政策利好双驱动的板块。

板块方面，短期内投资者可继续关注新能源汽车、流感疫苗板块，因iPhone12部分功能不及预期，上周苹果产业链回调，但从预售数据来看iPhone12仍旧得到了消费者的青睐，投资者可适当关注。美国大选临近，无论结果如何，科技板块最坏的时刻或以过去，科技板块估值有望修复，投资者可提前关注，提前布局。

中长期来看，我们建议投资者关注四个方向：低估值顺周期：煤炭；阶段景气度改善：传媒、流感疫苗、消费电子；景气度维持高位(板块内alpha机会)：汽车、工程机械；主题投资：新冠疫苗、新基建。

风险提示

中美外交关系恶化；全球经济重启不利，主要经济体债务风险；美联储扩表速度放缓，流动性边际收紧。