■政策超预期。今天，能源局正式印发《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》。和此前的征求意见稿相比，保障性并网指标和户用光伏补贴超预期。

■政策确定底部，新能源起量在即。从户用光伏来看，能源局提出给予2021年户用光伏项目补贴额度5亿元，超过市场3亿元预期，从补贴价格测算，预计2021年户用光伏装机规模将超16GW。从保障性并网指标来看，能源局提出2021年规模不低于各省（区、市）完成年度非水电最低消纳责任权重所必需的新增并网项目由电网企业实行保障性并网90GW，超市场预期，总体来看，政策为今年新能源装机确定底部，在双碳目标的加持下，新能源起量在即。

■投资建议：光伏板块，此前我们已经提到，在玻璃价格松动，下游招标价格接受度提高的情况下，光伏拐点初现，此次政策为装机确定底部，我们认为配置时机已到，推荐四条主线1）受益于国产替代、业绩有望持续高增的跟踪支架和逆变器环节，重点推荐中信博、阳光电源、锦浪科技、固德威；2）在户用分布式光伏领域布局较深的正泰电器、锦浪科技、固德威；3）垂直一体化龙头企业，重点推荐隆基股份、晶澳科技，建议关注晶科能源（美股）、天合光能；4）今年供需较为紧张的硅料和热场环节，重点推荐通威股份、金博股份，建议关注大全新能源（美股）。风电方面，重点推荐日月股份、天顺风能、金雷股份、新强联、中材科技、金风科技、明阳智能等。

风险提示：新能源装机及政策不及预期等。