在7月22日的股吧访谈中嘉宾财赋解盘就“剧烈调整后结构性牛市还将继续，滞后低估龙头有望进入补涨”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢？
上周沪指下跌5%，大家又开始慌了。但下跌是风险的释放，而不是加剧风险。这几天的波动放在历史长河中也只是小浪花罢了，人类总是高估短期而低估长期的重要性。时间是对抗黑天鹅(系统性风险)最有效的武器，在时间面前，这些都会被抹平。结构性牛市还将继续。大震荡、大波动之后，二次买点会出现。市场信号加上政策信号齐出，是一个好的开端。区域震荡期，滞后的低估龙头品种，有望进入补涨。具体配置方向，短期看消费、中期看并购，长期看科技。就此东方财富网股吧邀请嘉宾财赋解盘参加在线访谈，为你解析其中的机会。
访谈要点：
1、传统消费会被新兴消费模式所替代
2、医药和白酒投资逻辑完整但不建议追高
3、低估值业绩复苏领域会有波段机会出现
4、投资者应结合政策、行业、业绩综合选股
【以下为访谈文字实录】
07-22 09:20:51
【提问】铁锅炖可乐：创业板已经创了历史新高，请问会不会因为创业板注册制推出以后出现大幅回调呢？如果实行注册制以后创业板还有投资机会，那么这种投资机会主要是在创业板的哪些子行业方向上呢？
【回答】财赋解盘：创业板注册制的来临和科创板改革举措对于市场是一种完善，但也要看到改革的目的其实就是优胜劣汰的机制体现。越是改革越是要从中去懂得挖掘低估值成长和价值品种为主的理念，因为改革会导致高泡沫品种失去未来。也就是改革目的实际上是扶持市场成长和价值投资理念的树立。
07-22 09:20:52
【提问】股友YCRZri:请问下半年哪些行业会比较有发展机会？目前医药和白酒是否估值已经很高？长期持有的话此类消费持仓比例多少合适？
【回答】财赋解盘：医药和白酒行业因为其特殊性的盈利模式和成本差距，所以并不是简单从价格和涨得多来判断估值。主要是这些领域很多企业成本低，而毛利非常高，导致业绩成长性大，这是他们这么多年成长性好的原因。而且目前来说这种模式还无法打破，也就是只要企业业绩可以保障，那么他们中一部分个股估值都不算高。除非什么时候业绩开始走下坡路，那么这种估值的泡沫就会出现问题。综合来说这类股的投资侧重龙头和品牌优势价值，最好是波段和趋势结合思路，仓位处置在4--6成左右机动灵活。一旦行业发生变化就要及时风控，毕竟涨得太多对于投资情绪的影响会存在。而中国市场成熟投资者毕竟少数，不成熟投资者占据多数，这种架构下一但出现问题则容易倾轧。但不建议去追高，最好是出现一轮调整后再去考虑。
07-22 09:24:00
【提问】股友YCRZri:疫情尚未结束，经济持续增长仍有不确定性，长牛可否持续？
【回答】财赋解盘：投资者理解的长牛其实和市场能够走出的长牛不是一回事，通常机构研究带有很多误导性因素。都是为了放大吸引力的言词，所以把市场投资者搞成了疯牛意识，这都是不正确的心态体现。健康的长牛其实是一种方向有序向上，结构层次推升的多方向都可以赚钱的趋势模式。也就是说除了走下坡路的企业外，正常的企业往往都能够在合理的环境趋势下得到大小不同的收益。而这个收益过程只是时间长短，收获大小的区别。从一个大周期的角度来说方向性时间维持在2--3年就是属于很理想的一个大趋势格局。
07-22 09:25:19
【提问】股友phSxSr:您认为如何进行资产配置才能契合市场的板块轮动？是抱紧几只绩优股还是适当追赶热点？
【回答】财赋解盘：2020年国际环境复杂多变，加上疫情和灾情影响，经济相对不会很乐观，总体呈现一个缓慢复苏的过程。在这个过程我们的市场虽然目前处于趋势性的上升之中，但更多的机会还是在结构性轮动行情中，估值低业绩复苏的领域以及低位滞涨品种和周期成长板块相对都会有波段机会出现，比如：受益经济缓慢复苏的有色、基建、电子、环保等等，还有不少低估值滞涨的非银金融股等，而受益政策扶持的新基建领域自然也不缺机会，尤其是其中受益国产替代进程的产业链和5G产业链领域。这些都是具有波段性投资意义的。所以做轮动是一种方式方法，但成长性价值品种则适当要考虑趋势投资思路才能真正收获最大价值。总的来说波段和趋势结合更有效。大多都要采取波段的思路居多。挖掘低估值，远离高估值和缺乏业绩保障的个股。优胜劣汰！
07-22 09:25:51
【提问】股友YCRZri:消费板块的未来，站在中长期的纬度上您怎么看？板块已经连续强势多年，是否已经到达行业天花板？后续如果出现分化，您看好板块的哪些细分领域？
【回答】财赋解盘：消费板块依然还有价值取向，作为一个人口众多的国家，消费依然摆在第一位的经济贡献，而制造业则是第二位的。当然有一些估值透支较大，但消费领域依然还有低估值品种存在，传统的消费会逐渐被新兴消费模式替代。所以消费领域更新替代快，产业链的新亮点也依然会存在。消费领域也是最难用估值来衡量的领域。所以关键看市场潜力发展性情况而定。
07-22 09:26:42
【提问】股友YCRZri:成长股虽然拥有较高的预期收益，但成长股质地参差不齐，甚至有滥竽充数者。您如何在其中优选出真成长股？
【回答】财赋解盘：这也是投资难题，毕竟任何机构都是一个大团队做这项工作，而且分工很细。就是这些专业机构这么大的团队他们也经常找不出真正成长股。因为任何行业都存在变化性，没有一成不变的市场和行业，周期性更替有快有慢，这就需要很强的分析前瞻性。所以要严格把这个问题说清楚不容易，但作为普通投资者更应该倾向于从政策中长期战略方向和我国社会体系具有成长性维持的领域去挖掘个股。如果能够确定政策战略性扶持方向，然后辅助观察企业在行业的龙头效应，最后再从企业的财务报表中去看企业的经营和运营的成本潜力以及净资产收益持续性的情况、红利派发的高低持续性等综合因素思考，那么相对而言更容易选择到成长股。
