365股票网 - 股票资讯综合门户

您的位置:首页 >股指 >

英大基金郑中华:周期视角下的轮动策略

时间:2021-09-17 14:22:08 | 来源:中国证券网

上证报中国证券网讯(记者 陈玥)面对A股的复杂变化,市场是否仍然存在可持续、可把握的逻辑和规律?近期,作为拥有6年以上宏观研究经验,4年以上策略研究经验的资深专家,英大领先回报基金经理郑中华从另一个层面对投资机会进行了解读。

郑中华表示,行业轮动的本质是对宏观经济周期的形态,以及行业运行逻辑存在分歧所致,短期业绩和中长期业绩的相对优势在行业之间出现显著分化,最终导致轮动效应显著。尽管市场观点充满分歧,但整体上看,宏观政策在边际趋紧的前提下保持灵活适度,产业政策则是有保有压,这两大因素决定了权益市场总体运行呈现出“波动降维,震荡上行”的特点。

基于这样的判断,英大领先回报上半年保持了约九成的股票仓位,主要布局受益产业政策推动、中长期行业盈利处于高景气周期的高端制造业,兼顾短期受益疫情修复的消费及顺周期行业。较高股票仓位和哑铃型持仓结构,较好地顺应了整体震荡向上、多热点轮动的市场趋势。

截至6月30日,英大领先回报今年上半年净值增长率20.02%,同类型排名18/176,进入前10%,同期业绩比较基准收益率只有1.21%。自2014年成立以来,英大领先回报累计净值增长率达到了160.63%,同期业绩比较基准收益率87.78%。凭借良好的综合表现,英大领先回报获得银河证券五年期四星评价。

对于市场的极致分化,郑中华认为极端结构性行情是宏观经济周期,行业生命周期、产业政策周期共同影响的结果,总体符合中国经济结构性转型的特征。这样的市场结构不但没有削弱价值投资理念,反而是价值投资理念进一步深化和成熟的表现,但是也需要注意局部的泡沫化迹象,预防业绩透支过度。

展望后市,郑中华建议布局国家战略转型的科技类行业,包含清洁能源、新能源汽车产业链、5G 产业链等。这些行业目前仍处于产业生命周期的成长期,且与中国战略性转型目标高度契合,在政策扶持、产业周期向上和国产替代的国际博弈中,有望持续表现出高成长性特征。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。