光伏板块整体回调

据Wind数据，今日（11月24日）中证光伏产业指数（931151.SCI）小幅低开后出现跳水，全天维持低位，跌幅为2.60%。

消息速递

NEWS

11月22日，河南省发改委印发通知，要求平稳有序推进屋顶光伏发电建设。但作为试点地区的河南邓州市此前已印发通知，严禁企业扰乱当地屋顶试点开发工作。近期，网上流传的湖南常德市发改委《关于暂停新增光伏发电项目备案的通知》也引发热议。这份通知提到，根据省发改委《关于开展全省“十四五”风、光资源开发利用规划编制工作的通知》要求，该委组织各区县市申报了“十四五”拟开发的风、光项目。通过初步摸底，各区县市申报项目远远超过电网可消纳能力，经研究决定，全市暂停新增光伏发电项目备案工作(包括地面和屋顶)，待明确全市“十四五”拟开发项目后，再行启动。已纳入全国整县屋顶光伏试点范围的武陵区除外。今年7月，广东省韶关市也暂缓了部分屋顶光伏项目备案工作。

资料来源：证券时报

长期看，光伏的需求究竟如何

今日，多地限制分布式光伏建设，引发了市场对光伏未来需求的担忧，板块出现整体回调，光伏方才起步居然就告暂缓，是否说明行业容量太小了呢？实际上，在“碳中和”的时代趋势下，发电端的清洁能源替代依旧是大势所趋，据国家统计局数据，2020年我国火力发电占比为71.19%，在发电方式的替换上仍存在较大替代空间。

近期，分布式光伏按下暂停键，更多可以从整体与部分这一有些“哲学”的层面上加以解释。一是空间上的“整体与部分”，在国家层面“碳中和”这一整体计划下，各地的实现方案以及实施进展都不一样，一些地方跑超速了，就需要一些点刹一下。实际上这些消息也并不新鲜，今年的730政治局会议便提出，在碳达峰、碳中和的工作推进上要“坚持全国一盘棋，纠正运动式‘减碳’”。近期分布式光伏的缓建政策目前也仅出现在局部地区，并非整体层面上的限制，实际上，如果看整体层面，年内国家能源局发布了整县推进光伏政策，进一步推动分布式光伏项目落地。在近期部分地区限制分布式光伏项目的同时，其他一些地区反倒是发布了一系列的推进举措，如11月10日，北京通州颁布企业分布式光伏项目补贴举措；11月18日贵州能源局下发通知，要求将分布式整县推进纳入年度建设规模，加快推进项目建设，全面完成建设任务，23年底前并网、确保试点成功；11月22日丽水市发布家庭户用分布式光伏项目建设补贴政策（资料来源：北京市通州区人民政府、贵州省能源局、浙江省丽水市人民政府官网）

二是时间层面的“整体与部分”，我国预计于2030年实现“碳达峰”，2060年达成“碳中和”，要完成这一任务并非“朝闻道而夕可成矣”，必然是一个一个长期的过程。新事物的发展往往是匀速，或是随着技术进步而先慢后快的过程，渗透率的提升自是一步一个台阶更好，不然之后有了更好的产品，却可能发现“坑位”已经被占满了。从长期发展这一维度来看，其实需求总量并未发生太大变化，而在成长过程中，适时的政策指导反而能够让行业发展的更规范，未来走得更稳健。最近按下的暂停键也仅仅是短期的影响，并不妨碍“碳中和”背景下行业的整体成长，举个例子，就像我们倒啤酒，如果倒得太快了，泡沫会马上溢出杯子，但静置一段时间待泡沫消去后，我们就会发现杯子还是那个杯子，杯中其实还有很大的容量。

人的酒量有大有小，而光伏这个“杯子”的容量究竟能有多大呢？中金公司认为“从能源属性来看，分布式光伏具有资源与负荷相匹配，建设门槛低，发用电灵活的特点。2021年6月，国家能源局下发整县分布式光伏开发试点方案，我们看好央企、民企分工协作推动分布式光伏发展。我们看好我国分布式光伏新增占比从近年30-40%水平逐步提升。结构上来看，户用光伏当前渗透率较低，我们认为组件价格下降将打开更多省份市场，看好2022-2025年新增装机CAGR(复合年均增长率)或达34%；我们认为工商业分布式光伏是未来收益率最高的光伏装机形式，将充分受益电价市场化和系列政策，存在需求预期差。”（资料来源：《中金2022年展望|光伏：行业景气向上，N型时代启航》，中金公司，2021.11.23）

看到这，可能有些小伙伴想吐槽，“既然说的这么好，为啥他还是绿了呢？”有这么一句话，权益市场，长期看成长，短期看消息，尤其是光伏一类的高估值赛道，对于消息的反应许会更剧烈一些，其中可能也有些资金借机打压。但反过来看，虽然现在被吓一激灵，但面对光伏一类的长期成长赛道，一时的回调反倒给了我们上车的机会。当然了，投资学教给我们一个基础原理，收益-风险总是相匹配的，具有更大成长空间的赛道，波动可能也会更剧烈一些，分批建仓，或是直接采取定投这一方式可能是较好的选择。另外，也是希望大家以更长远的视角来构建投资策略，更长期地陪伴板块成长，不为一时涨跌影响，以免“哀持仓之须臾，羡发展之无穷”之惑。

周三福利时间

你相信光吗？本周来聊聊对于光伏产业你怎么看？小汇将从留言最用心的朋友中挑选10位送出8.88元鼓励红包！让我们一起静待花开吧~

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在投资基金产品前，请仔细阅读。

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

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3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

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6.如果您购买的是指数基金, 请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

7.如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。

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六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

祝您身体健康，投资快乐！

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