来源：REITs行业研究
3月4日，招商公路(001965.SZ)公布，公司第二届董事会第十七次会议决议，审议通过了《关于开展基础设施公募REITs申请发行工作的议案》。
资料来源：公司公告
为积极响应国家政策号召，贯彻落实中央关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署，优化公司资本结构、盘活存量基础设施资产，经本次会议审议，同意公司以全资子公司安徽亳阜高速公路有限公司所持有的高速公路特许经营权开展公开募集基础设施证券投资基金(“基础设施公募REITs”)的申报发行工作。待公募REITs相关监管政策完善及本次基础设施公募REITs具体方案确定后，公司将提交董事会、可转换公司债券持有人会议、股东大会等予以审议。
高速公路资产适宜开展公募REITs业务
根据《2019年全国收费公路统计公报》，截至2019年，我国高速公路通车里程14.28万公里，占收费公路总里程的83.48%，其中政府还贷性高速公路7.45万公里，占高速公路总里程的52.13%，经营性高速公路6.84万公里，占高速公路总里程的47.87%。
基于高速公路行业自身特点，高速公路资产开展基础设施公募REITs有天然的优势，也有降杠杆和丰富融资方式的需求。高速公路资产具有稳定的现金流。2013-2019年，我国高速公路平均每公里年通行费收入稳中有升。2019年，高速公路平均每公里年通行费收入388.64万元，其中政府还贷性高速公路平均每公里年通行费收入293.17万元，经营性高速公路平均每公里年通行费收入492.51万元。
公募REITs助力新基建、促进构建双循环格局建设发展
目前我国的基建投资面临债务约束，传统的负债融资方式发展空间逐渐减小，通过创新融资工具盘活我国巨量优质存量基础设施资产，释放沉淀资金投资新项目成为合理选择。
在新旧发展方式转换的关键时期，发展公募基础设施REITs深度契合供给侧结构性改革的重大任务，将成为中国经济发展的稳定器和助推器，并将有利于进一步深入金融供给侧改革，对于实体经济和资本市场均具有非同一般的意义。大幅提升金融服务实体经济的效能、提高资本效率，并可以为我国基础设施投融资开辟了一条新的发展道路。
【REITs指数】认为，公募基础设施REITs可为推动形成“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的重要抓手，基础设施REITs将稳定、长期的基础设施资产推向资本市场，为投资人提供可长期配置、稳定分红、透明管理的金融产品，为我国资本市场提供有效补充，最终引导、聚集社会长期限资金投资我国鼓励的新型基础设施等重点领域，促进构建双循环格局的持续建设发展。
改革开放40多年来，经过长期大量的基础设施投资，我国已拥有很多优质的存量基础设施，尤其是在交通、能源、环保、市政等领域有大量的优质资产。正是由于这些优质资产的形成需要大量的资金投入，所以承担这些基础设施建设的各类市场主体，包括地方政府、融资平台及各类社会资本方，形成了大量的债务，其杠杆率一路走高，负债空间逐步收窄。
针对国民经济中庞大的基础性风险资产，缺少将收益向广大投资者分配的手段与工具。目前无论对个人投资者还是机构投资者来说，目前均缺乏与不动产资产在风险和收益两方面同时匹配的、标准化的、优质的、高流动性金融产品。
公募REITs能够引入长期稳定的社会资本，将我国大量沉淀的基础设施资产转化为标准化的、可交易的、透明化的投资产品，拓宽了社会资本、特别是中小投资者的投资渠道。
而从REITs成熟海外市场的历史经验来看，REITs这一工具有效地支持了当地基础设施等不动产投资建设的发展，也为投资人带来了长期稳定的收益，在促进不动产投资、推动经济发展、提振投资信心等方面发挥了重要作用。
