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卢纯青聊新基:与葛兰合作,到底怎么分工?

时间:2021-03-19 17:35:57 | 来源:中欧基金

(左:主持人顾理理,右: 投资总监卢纯青)

将于明日重磅开售的新基“中欧研究精选混合”,是由卢纯青和葛兰联手的一次强强合作:

“纯兰组合”究竟如何分工?

中欧研究团队将如何支持?

这只基金建仓节奏如何把控?

怎样看待2021年的投资机会?

小欧整理了直播干货,今天将为你一一解答,在此之前,小欧再迅速的介绍一下这位久居幕后的大咖!

卢纯青:

“新鲜”的老将

说她新鲜,在状态——进入直播间之后,卢纯青快言快语的风格,活泼有朝气的形象让不少直播间的基民惊讶,怎么看起来这么年轻?加之她长时间负责投研工作,去年6月接管中欧先进制造是她第一次担任基金经理,也让她在基民圈中显得很“新鲜”。

说她老将,在经历——“大盘998点的时候入行”,她在证券行业已经摸爬滚打了15年,加入中欧基金已7年。

研究精选这只基金,可以说与卢纯青非常契合。

首先,她的履历正是围绕“研究”展开。在华夏基金曾负责公用事业、金融、地产、汽车行业的研究工作,在银华基金历任消费组组长、金融地产组组长、研究部副总,长久的积累,使得她具有全景的研究视野,这非常难得。

其次,她与中欧研究团队之间,拥有无可比拟的默契。7年前加入中欧之后,她肩负起了组建专家型研究团队的职责。

六大研究团队

这个坚实的团队,不仅是中欧风格百花齐放的主动股票投资的基础,更孵化出了很多如今的基金经理,比如大家熟悉的葛兰、郭睿都出自于此,还有更多年轻的血液,如王颖、刘金辉、邵洁也逐步走向台前!

卢纯青干货问答时间

Q1

中欧研究精选这只基金,说依托于投研大团队的支持,怎么支持?流程如何?

这只基金将有严格、明确的投资流程。

首先,由研究团队提供基础股票池。然后我们再跟研究员进行二次沟通,校验投资逻辑,这里我有个优势,我跟这一班研究员已经非常熟悉了,彼此有足够的信任,交流、合作起来会非常的顺畅,因为我们了解对方。

然后在基础池之上,我们两个基金经理共同决策,选出各行各业优秀的公司。

因此,这只基金将会是一只行业、股票都比较分散的宽基。

Q2

跟葛兰如何分工?是否分仓管理?有主次之分吗?

我们采取的是“合作”管理的模式,这里的合作,不是分仓管理,所谓的一人管一部分的钱,不是这样的,也不会分主次。

采用合作的方式——因为符合我俩的特点,我俩也有足够坚实的基础。

01我和兰兰都是北京姑娘,2014年一起“沪漂”,前后脚加入中欧,我之前一直就很欣赏她,她非常专业、极其勤奋,而且还数年如一日。加入中欧之后在研究部合作了很长一段时间,我们非常信任对方。

 02 两个人合作一个产品,最重要的是能够彼此支持。我非常真诚的说,投资不会永远幸运,遇到挫折的时候,比如业绩波动,会有压力。我们俩能够彼此互相支持,好的时候一起开心,波折的时候互相支持鼓励,一起迈过去这道坎。2015年,A股经历大波动、市场一度熔断,我们当时都给了对方很大的力量。

 03 风格契合,又有各自的优势,非常互补。

我和兰兰都更擅长去挖掘成长股,投资理念一致。

她是典型的“理科生”,我是学法的“文科生”,由于背景不同,我俩的敏感点不同,在看公司、选股的时候,有更多的视角,对机会和风险的意识也不同,是一个很好的补充。

研究上能互补,工作上能配合,遇到困难还能互相扶持,有足够的信任,我想这就是我对这个问题的回答了。

Q3

双基金经理,意见不合时,怎么决策?谁听谁的?

首先,不存在谁听谁的,我们俩都是“强逻辑狗”,我是学法律的,因果逻辑特别重的,兰兰很看实证、看数据。如果观点有差异,会尽力去交流,这种交流不是谁声音大谁有理,而是看谁能说服谁。

碰撞一定是存在的,而且这种碰撞是好事。正是经过多角度、充分的探讨,才能做出胜率更高的投资决策。

最后,做投资,谁也不可能永远对,一定也有摔倒、掉坑的时候,错的时候也要能反思、能总结。

投资是有流程的,其中有专业的分工、取长补短,纪律执行,并及时回顾。

Q4

能否谈谈你的投资、研究框架,到底怎么选出一个好公司?

怎么去选出好公司?大的、形而上的标准是有的,比如:

从商业模式、行业空间、产业周期和竞争格局这四大维度挖掘景气行业,同时自下而上落实到财务指标上,辩证看待行业周期。

但不同的行业赚钱的“耙子”、模式不同,有不同的研究框架。

以我管理的中欧先进制造为例,这是一个新能源主题方向的行业基金,属于制造业的范畴。对于制造业的公司来讲,很多行业尤其是中游行业,是属于TO B端(面向机构销售)的,很多人可能觉得它们的定价差异不大,核心竞争力来自于研发的投入。

但其实,公司对研发的投入,往往是“结果”。尤其是中游的制造业公司,对成本的控制才是核心。有利润、有收入,才能活下去,还能不断扩张,订单越多、利率越高,才有更多的收入去做研发。

Q5

新基金将采取何种建仓策略?

新基金的建仓期有6个月,今年市场波动加大,我们会采取行业相对分散、更稳健的建仓策略。正好最近成长股有调整,估值有收敛和回归,今年的二三季度,也是一个好时机,去分辨出哪些公司是真正把握了机会,值得投资。其中我们会重点关注:消费、科技(如进口替代)、新基建(如数字经济、轨道交通、光伏)和能源(如原油、矿、农产品等)。

Q6

谈谈你管理的中欧先进制造吧?

最近新能源行业有一些调整,虽然痛苦,但我认为是合理的调整。因为在去年下半年,尤其是四季度,经历了一轮快速上涨。

我们赚的钱主要来源于景气向上行业中优质公司的增长。去年为什么会剧烈上涨?因为行业从下半年开始复苏,优质公司的赚钱效应叠加行业复苏,所以涨幅很大——资本市场都是看现在,买未来。相当于当预期有一定程度的放大,现在估值收敛。

很多新能源公司,去年四季度的业绩是不错的,但正式的季报还要等到今年3、4月份出来,再加上重要政策(如碳中和)的出台,需要一定时间去等待兑现。

虽然现在的波动难熬,但新能源行业属于长期需求确定性高、在全球范围内被证明过的机会。这个赛道我们还是长期看好。

Q7

当前市场,买新基还是买老基?

看个人吧。

老基金,可能适合定投或者低位买入,相当于把建仓、投资步调交给基民自己把控。

新基金,有6个月的建仓期,把这段时间的投资节奏,交给我们。

再次提醒

中欧研究精选混合

(A:011435, C:011436)

募集期:3月18日-3月22日

卢纯青+葛兰,强强联手,优势互补

开放式偏股混合型基金,股票投资比例为60%-95%

港股仓位≤全部股票资产50%

中欧投研大团队鼎力支持,覆盖全部28个一级行业,全赛道选股

查看更多产品信息,明天正式开售哦!

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股。基金资产投资于港股,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。具体风险烦请查阅基金招募说明书中的“风险揭示”章节的具体内容。

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