随着上半年券商和公募基金半年报披露收官，券商的基金分仓佣金收入情况也浮出水面。

今年上半年，公募基金规模暴增，分仓佣金“蛋糕”持续扩大，不少券商抓准时机，分得更多“蛋糕”。

数据显示，96家券商上半年分仓佣金合计达到91.14亿元，同比大幅增长63.3%，且头部效应明显。TOP20券商拿走分仓佣金合计约68亿元，平均每家超过3亿元，与此同时，有69家券商分仓佣金在1亿元以下。

Wind数据显示，从排名来看，行业排名前十券商变化不算大，仅中金公司挤掉东方证券进入前十，中信证券和长江证券守住了前三的位置，广发证券挤掉中信建投证券进入前三。

从增幅来看，近2年大肆招揽新财富明星分析师的一些中小券商，如开源证券和浙商证券等上半年分仓佣金增幅惊人，成为名副其实的黑马搅局者。其中，开源证券上半年斩获分仓佣金收入总额0.99亿元，同比增长12倍，行业排名上升30位至第28名。

分仓佣金大增六成，分化明显

今年8月底，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至7月底，公募基金数量达8481只，环比增长161只；公募基金资产净值合计23.54万亿元，较5月底的23.03万亿元增长了0.51万亿元，再创历史新高。

在公募基金规模大扩张之下，券商分仓佣金的“蛋糕”更加诱人。券商中国记者根据wind数据统计，96家券商上半年分仓佣金合计91.14亿元，较去年上半年同期的55.81亿元同比大幅增长63.3%。

值得一提的是，并不是所有的券商都赚得盆满钵满，依然是头部券商获利最多，“二八分化”格局明显。今年上半年分仓佣金收入前20名的券商累计实现佣金总收入为67.54亿元，在所有券商佣金总量中占比高达74.1%。

从绝对额来看，分仓佣金收入上亿元的券商已属于行业上游，合计27家券商分仓佣金收入超过1亿元，数量较去年同期增加6家，这也意味着69家券商的分仓佣金收入在1亿元以下。

旱的旱死涝的涝死。数据显示，排名靠后的网信证券、中天证券、九州证券、世纪证券、银泰证券等10家券商，分仓佣金收入均低于100万元。

中信、广发和长江位居前三

从行业排名来看，中信证券、广发证券和长江证券位居分仓佣金收入榜单前三，收入分别为6.67亿元、5.06亿元和4.99亿元，分别同比增长53.89%、88.05%和66.25%。

这也意味着，中信证券蝉联分仓佣金收入冠军，中小券商代表长江证券保住了前三位置，广发证券从去年第四名挤入前三。

从分仓佣金前十名来看，相对于去年头部券商“老面孔”变化不大，主要变化是中金公司分仓佣金收入达到3.45亿元，同比增长131.22%，行业排名从去年的第15名上升至今年第9名，这导致去年前十东方证券直接挤出了前十，尽管该券商今年上半年分仓佣金收入达到3.22亿元，同比也增长了六成。

东方财富Chioce数据显示，以分析师人数计，分仓佣金收入排名前三的中信证券、广发证券和长江证券分析师人数均超过了百人，分别为141人、124人和121人。此次进步明显的头部券商中金公司，分析师人数达到181人，远超国泰君安证券和中信证券成为第一大研究所。

值得一提的是，今年3月将恒大集团首席经济学家任泽平揽入的东吴证券，组建了任泽平、陈李、丁文韬“三驾马车”研究发力格局，今年东吴证券上半年分仓佣金收入达到2.3亿元，同比增长125%，行业排名杀入前二十，从去年上半年的21名上升至今年上半年的16名。

开源、浙商等中小券商搅局

近年来，不少中小券商发力研究业务，从行业内“挖脚”新财富明星分析师，分仓佣金收入带来明显的增长。

Wind数据显示，剔除分仓佣金收入百万级基数较低的券商，上半年分仓佣金收入增幅最高的为开源证券，分仓佣金收入达到9928.52万元，同比增长1205.71%，开源证券排名也从去年的58名直接上升30名到第28名，成为名副其实的“黑马”。

其次为浙商证券，上半年分仓佣金收入达到1.54亿元，同比增长415%，行业排名从35名提升至24名；湘财证券上半年分仓佣金收入达到2209万元，同比增长330%，行业排名63名上升到49名。

“分仓佣金收入和一些明星分析师直接相关，有些券商通过直接挖人就可以带来明星的分仓佣金收入的增长，”一家中小券商研究所所长对券商中国记者表示，分析师一旦成名，若公司没有好的机制，很难留住人才，陷入持续培养到持续被挖脚的困局。

券商中国记者注意到，此次增幅和行业排名上升较快的开源证券和浙商证券，近两年来都引进了新财富明星分析师，作为研究所新的“领头羊”，带动相关业务发展。

根据资料，2019年底，原国君中小盘首席、原新时代研究所所长孙金矩加盟开源证券，担任总裁助理兼研究所所长。此前，孙金钜团队曾获得第十四届、十五届新财富最佳分析师中小市值研究第一名，第十五届新财富最受私募欢迎分析师第一名。

据悉，孙金钜拥有多年证券研究经验及研究策划经验，已经连续两次从零开始搭建卖方研究所，对于如何开展卖方研究业务，孙金钜有自己的心得和体会。

孙金钜认为，券商研究要回归本源，即回归对研究本身专业性的评价。其中，差异化和综合化是未来卖方研究竞争格局的发展方向。一方面需要差异化服务，通过深度的专业化研究，加强研究和销售策划。另一方面要借助证券公司提供综合化整体解决方案，如研究、交易、投行、资金等。

与开源证券类似，浙商证券也在2019年12月，将原国泰君安研究所副所长邱冠华揽入，担任公司首席战略官、总裁助理兼研究所所长，分管研究和销售。

后续，国泰君安原银行行业分析师梁凤洁加盟浙商证券，担任银行行业首席分析师、华泰证券原首席宏观分析师李超离职，转战加盟浙商证券担任首席经济学家等、原新时代证券研究所所长邱世梁宣布加入浙商证券研究所，担任上海区负责人。

与之对应的是，那些明星分析师流失的券商研究所，则由于分析师的出走、人员变动等原因，导致分仓佣金收入出现较为明显的下滑。

以新时代证券为例，数据显示，新时代证券今年上半年分仓佣金收入1503万元，同比下滑22%，行业排名从去年上半年的41名下降至目前的56。

据了解，新时代证券在2019年和2020年经历两任所长流失，截至目前分析师人数为22人，较年初减少10人，同时，新时代证券还处于证监会接管期内。

此外，红塔证券、中天证券、中原证券、国融证券、华兴证券以及爱建证券等上半年均出现分仓佣金超过50%的下滑幅度。