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中信建投2022年投资策略 | 农业新消费:养殖复苏 种业振兴

时间:2021-11-16 08:22:41 | 来源:市场资讯

来源:中信建投证券研究

展望2022年,我们建议重点把握生猪养殖产业复苏和种业振兴两条投资主线,同时关注其他细分赛道龙头的中长期配置机会。①生猪产业链:推荐牧原股份、温氏股份,建议关注正邦科技、龙大肉食等。②种业:推荐杂交水稻育繁推一体化龙头、大北农、登海种业、荃银高科等。③禽产业链:推荐圣农发展。④动物保健:推荐瑞普生物、生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。⑤饲料:推荐海大集团。⑥宠物:推荐中宠股份、佩蒂股份等。

2021年的农业行业有挑战亦有机遇,养殖亏损、成本高涨、消费低迷、种业振兴等成为过去一年的主题词。展望2022年,我们建议重点把握生猪养殖产业复苏和种业振兴两条投资主线,同时关注其他细分赛道龙头的中长期配置机会。

生猪产业链:寻找行情反转拐点,把握养猪股的三重投资机会。

2021年国内生猪养殖市场经历了极不平凡的一年,年初非瘟疫情的散点爆发让市场误判为高猪价的景气行情仍能延续,然而伴随着生猪产能的持续恢复,尤其是上半年集中压栏导致肉猪出栏体重异常偏高,猪肉供应已然过剩,行业迅速跌入寒冬,再叠加饲料成本的持续攀升,生猪养殖场(户)陷入深度亏损。虽然,四季度以来由于需求端的回暖和养殖端的惜售,猪价出现明显反弹,但当前产业链整体供大于需的格局依然未能扭转,产业链依旧处于趋势性下行通道。展望明年,若能繁母猪产能能够持续去化,生猪市场供大于需的局面或将逐步缓解,行业基本面拐点有望到来。

种业:种业振兴持续推进,板块迎来景气上行区间。

2021年7月,中央全面深化改革委员会第二十次会议审议通过了《种业振兴行动方案》,这是继1962年出台《关于加强种子工作的决定》后,再次对种业发展作出重要部署,是我国种业发展史上具有里程碑意义的一件大事,为打好种业翻身仗、推动我国由种业大国向种业强国迈进提供了路线图、任务书。从国内种业现状出发,供给端国内玉米种业经过五年的供给侧改革,杂交玉米种子去库存较为明显,需求端则由于饲用需求的增加带动市场对种子需求的提升,玉米种子供需形势已转为总体平衡略有盈余;与此同时,玉米价格整体维持较高水平,带动国内玉米种业景气度回升。从中长期来看,转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变,利好优质龙头企业。

动物保健:重成长、轻周期,挖掘板块新增长点。饲料:原料压力或有缓解,成本管控仍是核心竞争力。宠物:消费低迷致短期承压,国货崛起仍为投资主线。

投资建议:①生猪产业链:推荐牧原股份、温氏股份,建议关注正邦科技、龙大肉食等。②种业:推荐杂交水稻育繁推一体化龙头、大北农、登海种业、荃银高科等。③禽产业链:推荐圣农发展。④动物保健:推荐瑞普生物、生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。⑤饲料:推荐海大集团。⑥宠物:推荐中宠股份、佩蒂股份等。

风险提示:突发事件导致市场行情大幅波动的风险,养殖行业疫病的风险,政策不确定的风险,农产品价格波动的风险,极端天气的风险,下游消费持续低迷的风险等。

分析师介绍

近年来,随着中等收入群体不断扩大,生活水平普遍提高,消费观念持续转变,对旅游的需求不断增长。同时,国家出台一系列政策措施,支持旅游行业取得较快发展。根据文化旅游部统计,国内旅游旅游总收入从2010年的1.57万亿元,增长到2019年的6.63万亿元,年均复合增长率达17%,远超同期GDP增速。预计未来一段时间,旅游需求将会继续保持较快增长。据市场机构预测,2025年国内旅游人数将突破83亿人次,旅游收入接近10万亿元。为满足人民对美好生活需要,必须进一步加快旅游基础设施建设,推动实现消费高质量发展。

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