最近，有朋友诉苦：
“今年以来的行情，我愿称之为“挖坑”行情。每次以为企稳了，盘点完浮亏开始咬牙补仓，结果每次都是抄在阶段性的高点，一路补一路被埋，分不清到底是在抄底还是在被“抄家”……”
（图源：网络）相信不少基民朋友深有同感。咱们今天就来聊聊，“抄底抄在半山腰”应该怎么办？
首先，“抄在半山腰“可能是常态
我们必须要知道一件事，“抄在半山腰”并不是散户的专利，“股神”巴菲特也对此深有体会。
对于抄底，巴菲特是这样说的：
“抄底是不可能的。实际上，价格是一种游戏，逢低买入的时候，不要过分考虑价格因素。”
这也是价值投资者的核心持股逻辑之一，在短期内市场先生经常不会按常理出牌，交易的非理性程度可能会超出预期，高估的还能更高，低估的可能更低。用10元钱买入内在价值20元的股票，它也有可能在短期内暴跌成3元。
但长期来看，对于优秀公司“价值只会迟到，不会缺席”，股价终究会回归它的内在价值，带来的收益也将属于那些坚定持有的人。
说个巴菲特的经典案例。
1973年，在经济衰退和通胀的影响下，美股市场一片悲观，标普500指数全年下跌17.4%。在此期间，巴菲特发现华盛顿邮报这只股票被明显低估,他认为华盛顿邮报的内在价值是4到5亿美元，而当时的市值只有1亿美元，于是他陆续投入了1060万美元买入了华盛顿邮报9.7%的股份。
很明显，巴菲特抄在了半山腰上。
次年，标普500指数继续暴跌了29.7%，华盛顿邮报的市值也从1亿美元跌到了8000万美元。
一直等到1976年，华盛顿邮报的股价才重回巴菲特“抄底”的成本价。也就是说，巴菲特被连续套牢了3年。
如果巴菲特是一个散户，他极有可能在持仓好不容易回本并且小有盈利的时候就选择卖出了，因为套牢的滋味并不好受。
但股神毕竟是股神，巴菲特一直持有华盛顿邮报长达40年之久。直到2014年他卖出的时候，当年“抄底”的1060万美元已经翻了100多倍，变成了12亿美元！
（来源：Wind，公开信息，以上不构成个股推荐）
但是，“抄在半山腰”然后“翻身”，也不少见
比如说上文中的华尔街邮报就是其中之一。
有的朋友可能会说，人家那是眼光独到的“股神”，我们普通小散有机会吗？我们不妨再举一个例子。
要说最近10年来，A股亏钱效应最狠的一次，应该就是2015年了。2015年6月12日，上证指数盘中达到了5178点，随后开启了暴跌，短短1月之后的7月9日，就创下了3374点的新低，回撤达35%。
（来源：Wind，上证指数，2015.5.4-2015.7.16）这个3374点乍看跌到位了吧，假设此时进场抄底，会怎么样呢？
（来源：Wind，上证指数，2015.5.4-2016.2.29）没想到抄在地板上，还有地下室。
上证指数在16年1月27日最低触及2638点，把这批“抄底”的资金又深埋到了土里，这半年多的最大回撤达到了49%……
在这种情形下，假设某位运气不好的基民小挖，在15年6月12日的“大顶”上入场买入2万元沪深300指数，一个月后的7月8日，他就迅速浮亏了31%。
（来源：Wind，沪深300指数）小挖实在亏麻了，决定在7月8日再抄底2万元沪深300指数。掐指一算，补仓后浮亏变成15.7%，尚可接受。
但是等到16年1月27日大盘触及新低后，小挖的浮亏扩大成了32.5%……标准的“抄底抄到了半山腰上”。
（来源：Wind，沪深300指数）这时候，不少朋友的第一反应是，亏33%需要涨50%才能解套，这恐怕得站岗一辈子了，要不割了算了……
但事实上，哪怕是什么也不干，长期持有也是有望帮助我们“翻身”的。
如下图所示，哪怕在山顶追高入场，又“顺利”抄在半山腰上，“倒霉”的小挖也在2020年7月的牛市中成功解套回本了，虽然时间长达5年。而持有至21年2月的最大盈利可达13482元，区间最大回报超过33%。
（来源：Wind，沪深300指数）那么，要是看过挖掘基写的《基金亏了怎么办？正确的补仓姿势请收好》，决定采用定投的方式有策略的补仓会怎么样呢？
假设小挖从发觉“套牢”的2015年7月8日开始，每月固定定投1000元沪深300指数↓↓↓
数据来源：Wind，华夏基金。注：定投区间为2015-7-8至2017-11-8，自2015-7-8起每月定投沪深300指数，每月定投日为定投开始日的次月对日，如遇节假日则顺延至下一交易日。投资组合由定投部分和2015年6月12日初始买入的2万元构成，每月定投日观察投资组合整体收益是否大于0，将大于0当日定义为“解套日”。解套日2017/11/8日当日定投累计收益率为17.8%，复合年平均收益率为7.2%。复合年平均收益率根据计算周期（按日）在所选时间段内拆分出n个区间，复合年平均收益率=[(1+当日收益率)^(365/计算周期天数)−1]×100%。指数历史表现不预示其未来表现，也不代表基金产品表现。
风险提示：基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
坚持到2017年11月8日，定投部分的收益已经完全覆盖了初始高点买入的亏损，持有28个月后，小挖成功回本！
如果持有至21年2月，小挖的区间最高收益率可达40%。
（数据来源和风险提示同上）
这便是定投的魅力，由于我们坚持定投，在下跌的过程中不断收集便宜的筹码，使得我们的持仓成本不断摊薄，因此即便上证指数距离5000点还有十万八千里，我们根本不需要行情回到初始位置，也可以盈利。
也就是说，就算在15年的大顶上买入沪深300，又抄在了半山腰上，通过坚持定投也能解套，并且将回本的时间缩短了一半以上！
换言之，如果你运气没那么差，买入的时点不是阶段最高点，那么情况可能会更好，等待的时间也有望更短。
最后想说，闪电劈下来的时候，你最好在场
这句被奉为经典的投资格言出自美国投资人查尔斯·艾里斯1985年出版的《赢得输家的游戏》一书。大意是：当市场机会来临时，你必须在场，手握筹码。
很多人无法理解：大跌时空仓不是更好吗？持有筹码除了被套牢还有什么好处呢？
这是因为，投资市场给我们的回报，在时间分布上是非常不均匀的。从历史上来看，那些跌幅巨大的日子，经常相邻着涨幅巨大的日子，如果你逃过了暴跌，可能也就踏空了暴涨。
比如说2020年春节后首个交易日，沪指大跌7.72%收于2746点，不少人庆幸自己节前已经空仓，从而逃过了大跌。但没想到的是，这次大跌却是新一轮行情的序幕，之后A股连涨7天，此后更是一举突破3000点。（数据来源：Wind，2020年2月3日~2月12日）
如果觉得一个月太短，我们再把时间拉得更长，结论也是一样的。东方证券曾用偏股型基金指数进行计算：如果在过去10年间，错过了上涨最大的10天、20天、30天，偏股基金指数收益率将从持续持有的127.10%，分别下降到37.72%、
-8.29%、-35.70%。
（来源：东方证券，新华网）
因此，在大跌来临时，满仓也许是悲惨的，但空仓也并非最幸运的。两者综合一下，持有部分筹码才是相对更好的应对方法。因为只有这样，才会让我们紧密跟踪市场，保持冷静思考，在反转来临时，能够第一时间紧跟趋势、把握机会。
但短期市场难以预测，一个可行的办法是，将眼光放得长远，坚定长期投资的信念。但是，道理说起来容易，做起来却很难，否则“追涨杀跌”也不会成为我们大多数人难以克服的毛病。
那么应该怎么办呢？做好定投，或许是能让我们更好地坚持长期投资的办法。
当你选择了定投，在面对市场大跌时也会淡定很多：市场下跌可以给我们机会以便宜的价格买到更多的基金份额，有效地摊薄了投资成本。
数据仅供示意而且定投的资金都是规划好的资金，可以让我们避免满仓和空仓两种极端情况，确保在极端情况下也不会失去筹码，甚至还持有可以进攻的资金，这样，在行情来临时才不会错失机会。
当前的震荡行情更有利于定投微笑曲线的形成，如果你正站在正确的赛道上，有时候有所不为比有所为更重要。
要知道，在投资理财的世界里，悲观者往往正确，但乐观者最终成功。
风险提示
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