少数派投资

进入2022年下半年沪指接近3400点。市场赚钱效应有所增强。然而周三的一波震荡，很多朋友又开始纠结。要不要趁反弹赶紧赎回呢？赎吧，不甘心，万一涨了怎么办呢？不赎吧，好不容易回来点，万一再跌回去怎么办．．．．．．

在经历过下跌后，“反弹就跑”是多数人的心态。这颠覆我们以往认知的现象就是赎回潮更多发生在下跌反弹中，而非下跌市中。

中信证券做过一个数据统计，07Q4~08Q4的这一下跌阶段，主动权益基金的净申购赎回率分别是12.7%、2.8%、-1.4%、-2.2%以及-2.5%，而16~20年单季度平均净申购赎回率为2.57%，可见并未发生大规模净赎回。

再看19年以来的偏股基金申赎情况，可以看到，19年1月~19年4月，20年5月~20年7月，20年12月发生了大规模的赎回。

为什么大家在市场大跌的时候不集中赎回，而在反弹上涨阶段做赎回操作呢？这源于行为金融学中的“处置效应”，即投资者趋于过长时间地持有正在损失的股票，而过快地卖掉正在盈利的股票，处置效应是资本市场中一种普遍存在的投资者非理性行为，简单说就是，我们更倾向于卖出赚钱的基金，而对亏钱的基金却愿意长期持有。

历史上看，冲顶阶段后期，散户往往选择“追涨”基金；在大幅回撤阶段，往往更倾向于“抄底”基金，而到了市场大幅回撤后的反弹阶段，则往往倾向于卖出基金。

投资是反人性的，想要赚钱，就要克服人性的弱点，做正确的事。基金要不要卖，之前也有提到过要理性的问自己三个问题，而非感性做决策。

1、持有的基金发生变化了吗？

查看一下自己基金的持仓是否发生重大变化，使得基金原本的运作出现变化，是否值得继续持有。如基金经理是否换人、基金投资策略是否有变等会实质上影响产品未来表现的重大变化。如果改变了预期，这时候也是需要找合适时机赎回止盈了。

2、你的钱能放多久？

如果你是一位认可长期投资的持有者，那么建议此时不用太过于担忧。如果担心未来市场会进行回调，那么建议可以通过分批加仓或定投的方式来降低风险。

但如果你是短期投，钱要用，那就要考虑一下了，如果不看好后市，那可以逢反弹卖出。投资基金一定是要用闲钱的，长期不用的钱才可以拿来做投资基金。

3、组合风格是否均衡？仓位如何？

也就是说看基金的净值波动大小是否在自己的风险承受范围之内。如果你的组合风格一边倒，尤其高估值资产较多的，也要注意，可以逢高减仓、进行组合调整。

从最新发布的2022年7月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为135.31，相较2022年6月环比大幅上升6.68%，创近一年新高。分析人士指出，这预示着当前私募基金经理们积极看好后市并期待接下来的市场行情，并且期待接下来的市场行情。

市场也许就此触底反转了，也许还要震荡，也许还有新低。没有人能预测，不过，这并不重要。提前想好各种情况下的应对方法，才是我们应该去做的。不以物喜，不以己悲。心有猛虎，细嗅蔷薇。