新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月27日，世纪鼎利发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为6.75亿元，同比下降45.74%；归母净利润为2592.3万元，同比增长105.37%；扣非归母净利润为-4923.42万元，同比增长89.69%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2009年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世纪鼎利2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.75亿元，同比下降45.74%；净利润为2436.13万元，同比增长105.01%；经营活动净现金流为2686.27万元，同比增长34.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为6.8亿元，同比大幅下降45.74%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）9.83亿12.44亿6.75亿营业收入增速11.12%26.56%-45.74%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降45.74%，净利润同比增长105.01%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）9.83亿12.44亿6.75亿净利润（元）5181.58万-4.86亿2436.13万营业收入增速11.12%26.56%-45.74%净利润增速-47.88%-1037.7%105.01%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降45.74%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目201812312019123120201231营业收入（元）9.83亿12.44亿6.75亿净利润（元）5181.58万-4.86亿2436.13万营业收入增速11.12%26.56%-45.74%净利润增速-47.88%-1037.7%105.01%

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.5亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）5181.58万-4.86亿2436.13万扣非归母利润（元）4981.05万-4.77亿-4923.42万

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、-4.9亿元、0.2亿元，同比变动分别为-47.88%、-1037.7%、105.01%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）5181.58万-4.86亿2436.13万净利润增速-47.88%-1037.7%105.01%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.72%，营业成本同比增长-57.32%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速88.61%-28.43%48.72%营业成本增速12.52%57.9%-57.32%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.72%，营业收入同比增长-45.74%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速88.61%-28.43%48.72%营业收入增速11.12%26.56%-45.74%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降45.74%，经营活动净现金流同比增长34.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）9.83亿12.44亿6.75亿经营活动净现金流（元）-7868.79万2001.97万2686.27万营业收入增速11.12%26.56%-45.74%经营活动净现金流增速-137.55%125.44%34.18%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.55%，同比增长61.76%；净利率为3.61%，同比增长109.24%；净资产收益率（加权）为1.07%，同比增长105.79%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为40.44%、25.69%、41.55%，同比变动分别为-1.8%、-36.48%、61.76%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率40.44%25.69%41.55%销售毛利率增速-1.8%-36.48%61.76%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.69%增长至41.55%，存货周转率由去年同期11.57次下降至4.76次。

项目201812312019123120201231销售毛利率40.44%25.69%41.55%存货周转率（次）8.2211.574.76

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.69%增长至41.55%，应收账款周转率由去年同期1.95次下降至1.1次。

项目201812312019123120201231销售毛利率40.44%25.69%41.55%应收账款周转率（次）1.731.951.1

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率2.01%-18.48%1.07%净资产收益率增速-56.77%-1019.4%105.79%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.94%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率1.87%-16.19%0.94%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为220.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）-787.64万406.53万5361.07万净利润（元）5181.58万-4.86亿2436.13万非常规性收益/净利润1.62%-0.84%220.1%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为81.02%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）2652.51万416.53万1973.86万净利润（元）5181.58万-4.86亿2436.13万资产或股权处置现金流入/净利润51.19%-0.86%81.02%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.26%，同比下降22.76%；流动比率为2.01，速动比率为1.85；总债务为2.12亿元，其中短期债务为2.12亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为32.35%，利息支出占净利润之比为57.06%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额30.29%52.41%32.35%利息支出/净利润7.53%-3.32%57.06%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.77%，营业成本同比增长57.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速21.58%73.67%-44.77%营业成本增速12.52%57.9%-57.32%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.9亿元，较期初变动率为140.47%。

项目20191231期初其他应付款（元）3926.65万本期其他应付款（元）9442.4万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.3亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、0.2亿元、0.3亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出（元）9656.7万2821.43万4890.27万经营活动净现金流（元）-7868.79万2001.97万2686.27万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.1，同比下降43.75%；存货周转率为4.76，同比下降58.87%；总资产周转率为0.21，同比下降40.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.1，同比大幅下降至43.75%。

项目201812312019123120201231应收账款周转率（次）1.731.951.1应收账款周转率增速-2.54%12.55%-43.75%

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.76，同比大幅下降58.87%。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）8.2211.574.76存货周转率增速-7.88%40.82%-58.87%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.6亿元，较期初增长115.14%。

项目20191231期初固定资产（元）1.19亿本期固定资产（元）2.56亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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