新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，三德科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.19亿元，同比增长13.09%；归母净利润为7107.27万元，同比增长61.45%；扣非归母净利润为4689.1万元，同比增长54.07%；基本每股收益0.3535元/股。

公司自2016年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8045.23万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三德科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.19亿元，同比增长13.09%；净利润为7338.67万元，同比增长64.4%；经营活动净现金流为7589.29万元，同比下降0.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.6%，近三个季度增速持续下降。

项目202006302020093020201231营业收入（元）7767.83万9268.07万9669.16万营业收入增速21.26%17.52%5.6%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.09%，销售费用同比变动-23.39%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.54亿2.82亿3.19亿销售费用（元）6466.01万7874.4万6032.46万营业收入增速23.25%11.17%13.09%销售费用增速16.92%21.78%-23.39%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.09%，税金及附加同比变动-11.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.54亿2.82亿3.19亿营业收入增速23.25%11.17%13.09%税金及附加增速0.81%18.76%-11.25%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长36.64%，营业收入同比增长13.09%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速23.25%11.17%13.09%应收票据较期初增速58.78%-16.86%36.64%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29%，营业收入同比增长13.09%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速28.48%18.19%29%营业收入增速23.25%11.17%13.09%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.09%，经营活动净现金流同比下降0.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）2.54亿2.82亿3.19亿经营活动净现金流（元）3137.62万7632.44万7589.29万营业收入增速23.25%11.17%13.09%经营活动净现金流增速28.75%143.26%-0.57%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为53.81%，同比下降11.05%；净利率为22.97%，同比增长45.37%；净资产收益率（加权）为13.5%，同比增长48.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为53.81%，同比大幅下降11.06%。

项目201812312019123120201231销售毛利率56.02%60.49%53.81%销售毛利率增速1.58%7.99%-11.06%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期60.49%下降至53.81%，销售净利率由去年同期15.8%增长至22.97%。

项目201812312019123120201231销售毛利率56.02%60.49%53.81%销售净利率13.69%15.8%22.97%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.16%，同比增长16.76%；流动比率为3.36，速动比率为2.85；总债务为2329.51万元，其中短期债务为2329.51万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.61，3.86，3.36，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）4.613.863.36

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.98、0.7、0.5，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.980.70.5

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.7亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.628%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）7212.61万4679.45万7028.78万短期债务（元）-917.55万2329.51万利息收入/平均货币资金0.47%0.62%0.63%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为291.85%。

项目20191231期初其他应收款（元）533.99万本期其他应收款（元）2092.44万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为94.34%。

项目20191231期初应付票据（元）917.55万本期应付票据（元）1783.15万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为167.6%。

项目20191231期初其他应付款（元）1336.95万本期其他应付款（元）3577.62万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.34，同比增长24.95%；存货周转率为1.66，同比增长6.6%；总资产周转率为0.45，同比增长0.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.85%、11.94%、13.17%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）6581.28万7778.56万1亿资产总额（元）6.06亿6.51亿7.62亿存货/资产总额10.85%11.94%13.17%

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长25.93%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）2120.82万2353.9万2964.26万管理费用增速26.66%10.99%25.93%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.93%，营业收入同比增长13.09%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速23.25%11.17%13.09%管理费用增速26.66%10.99%25.93%

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