新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，大连重工发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为81.62亿元，同比增长13.2%；归母净利润为5934.96万元，同比增长19.59%；扣非归母净利润为5048.2万元，同比增长487.74%；基本每股收益0.0307元/股。

公司自2008年1月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为4.66亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大连重工2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为81.62亿元，同比增长13.2%；净利润为4901.41万元，同比增长36.17%；经营活动净现金流为8.24亿元，同比增长2.7%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.2%，销售费用同比变动36.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）65.71亿72.1亿81.62亿销售费用（元）2.42亿2.11亿2.88亿营业收入增速2.14%9.72%13.2%销售费用增速-45.77%-12.72%36.72%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长37.51%，营业收入同比增长13.2%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速2.14%9.72%13.2%应收票据较期初增速-2.98%26.02%37.51%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.67%，同比下降0.71%；净利率为0.6%，同比增长20.29%；净资产收益率（加权）为0.89%，同比增长20.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.67%，同比下降0.71%。

项目201812312019123120201231销售毛利率19.84%23.84%23.67%销售毛利率增速-13.72%20.13%-0.71%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.84%下降至23.67%，销售净利率由去年同期0.5%增长至0.6%。

项目201812312019123120201231销售毛利率19.84%23.84%23.67%销售净利率0.04%0.5%0.6%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.89%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率0.23%0.74%0.89%净资产收益率增速-39.47%221.74%20.27%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.67%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.18%0.56%0.67%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为85.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）7001.89万2751.59万4203.09万净利润（元）231.46万3599.57万4901.41万非常规性收益/净利润194.52%76.44%85.8%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.6亿元。

项目201812312019123120201231少数股东损益（元）-1307.82万-1363.16万-1033.55万归母净利润（元）1539.28万4962.73万5934.96万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.44%，同比增长1.36%；流动比率为1.34，速动比率为0.97；总债务为21.31亿元，其中短期债务为19.31亿元，短期债务占总债务比为90.62%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.75%，60.62%，61.44%，变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率57.75%60.62%61.44%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.4，1.36，1.34，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）1.41.361.34

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为20.9亿元，短期债务为19.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.788%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）8.61亿16.12亿20.94亿短期债务（元）20.52亿22.62亿19.31亿利息收入/平均货币资金0.46%0.82%0.79%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比增长39.51%；存货周转率为1.73，同比增长12.07%；总资产周转率为0.48，同比增长8.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为14.63%、16.63%、23.22%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为12.25%、11.23%、5.3%，持续下降。

项目201812312019123120201231应收票据/流动资产14.63%16.63%23.22%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据12.25%11.23%5.3%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.4亿元，较期初增长7052.41%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）759.82万本期其他非流动资产（元）5.43亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.9亿元，同比增长36.72%。

项目201812312019123120201231销售费用（元）2.42亿2.11亿2.88亿销售费用增速-45.77%-12.72%36.72%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.6亿元，同比增长17951.05%。

项目201812312019123120201231财务费用（元）297.17万-33.67万6010.4万财务费用增速-94.44%-111.33%17951.05%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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