来源：洪泰财富

忙处事为，常向闲中先检点，过举自稀。

洪泰朝闻微报

今日关注

1. 430政治局会议释放五大信号

2. 五一假期前后全球主要股指多数调整，大宗商品则普遍上涨

3. 五一旅游恢复至疫前水平，票房创档期新纪录

4. 耶伦谈及“加息”扰动美股，随后澄清并强调通胀不会持续上升

5. 巴菲特股东大会结束，股神谈及指数基金、银行股、航空股和苹果等

1. 【宏观】 430政治局会议释放五大信号。4月30日，中央召开政治局会议奠定二季度宏观经济政策的主基调。我们重点关注会议释放的五大重要信号：（1）辩证看待经济形势，重视经济恢复中的不均衡问题。疫后我国经济复苏呈现生产强与内需弱、出口投资强与消费弱、房地产投资强与制造业投资弱的不平衡特征，成为政策不急转弯的主要原因。（2）用好稳增长压力较小窗口期，政策聚焦经济结构调整。今年完成政府工作报告确立的“6%以上”增长目标压力不大，且全年增速在全球仍可保持领先，相对稳增长，政策将更注重调结构，具体包括针对复苏偏弱领域如消费、制造业投资的支持，对过热领域如房地产的收紧，以及节奏有序地推动供给侧结构性改革。（3）未提及大宗商品涨价和通胀问题，不会触发货币政策转向。在国内外市场普遍对“通胀”预期最为强烈时期，会议未提及通胀在机构预料之外，意味着二季度通胀快速上行不会导致政策利率调整，短端资金利率大概率保持在低位、维持稳定，“保持流动性合理充裕”。（4）防范化解金融风险，压降房地产和城投融资是重心。尤其地方性的信用事件是今年重点关注的“灰犀牛”，会议强调“要防范化解经济金融风险，建立地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制”。（5）坚持房住不炒，首提学区房炒作问题。“房住不炒”原则仍将贯穿全年，各地政府针对热门学区房价的快速上涨可能会出台一些学区房降温举措，以稳定市场预期。总体而言，二季度宏观政策组合为“稳货币+结构性紧信用+稳杠杆”，流动性相对稳定，信用收缩结构分化，维持二季度股债商品中性判断。其中，需注意政策强调“有序推进碳达峰、碳中和”导向下，节奏上或存在调整和纠偏，可能对近期受供给收缩预期炒作的部分商品价格、股市部分板块产生较大扰动。

2. 【市场】五一假期前后全球主要股指多数调整，大宗商品则普遍上涨。据机构统计五一假期前后（4/26-5/4）海外市场表现数据，全球主要股指多数调整，其中美股纳斯达克、标普500、道指期间涨跌幅分别为-2.73%、-0.37%、+0.26%，欧洲、亚洲股市亦呈现多数下跌，其中恒生指数跌1.79%。商品则呈现普涨，原油涨幅居前，NYMEX轻质原油、ICE布油涨幅分别为+6.45%、+5.11%；伦敦基本金属全线上涨，LME铜、LME铝涨幅分别为+4.17%、+2.73%；COMEX黄金小幅上涨0.08%。

3. 【假期经济】五一旅游恢复至疫前水平，票房创档期新纪录。（1）据文化和旅游部数据中心测算，2021年“五一”假期，全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%；实现国内旅游收入1132.3亿元，同比增长138.1%，按可比口径恢复至疫前同期的77.0%。（2）据猫眼专业版，截至5月5日12时28分，2021年五一档总票房（含预售）超15.27亿，创中国影史五一档期总票房新纪录。海通证券指出，绝对量来看，多个地区旅游人次和旅游收入已经恢复到了疫情前的水平。但是从增速来看，“五一”期间消费或与往年相比仍有一定的差距。这主要与人口流动仍然受影响、假期景区疫情防控等因素有关。在文娱方面，票房日均收入3.9亿元，相比2019年增长2.9%，但是与2019年的增速13.4%有着明显差距。因此消费仍然没有完全回到疫情之前的增长轨道，仍是本轮经济恢复的薄弱环节，未来或延续弱复苏的态势。

4.【美股】耶伦谈及“加息”扰动美股，随后澄清并强调通胀不会持续上升。美东时间周二下午，美国财长耶伦在被问及拜登政府一系列政策是否会引发物价上涨压力时表示，由于大规模财政支出，未来某个时候利率水平可能有必要升高以阻止任何经济过热。此番讲话引发金融市场震荡，一度道指跌约1%，纳指跌2.9%，标普跌1.5%，创3月中旬以来最大盘中跌幅，衡量美股波动率的恐慌指数Cboe VIX盘中涨超19%。但随后耶伦澄清，其在早些时候谈到财政支出对美国经济的影响时并非预测或建议加息，耶伦表示，“这不是我的预测或推荐，如果有人欣赏美联储的独立性，我认为那个人就是我”。耶伦还强调，她预计通胀率不会持续上升，但是如果发生，联储拥有应对它的工具；可以指望美联储采取所有必要措施来实现其双重目标。由于加息将对拜登的经济刺激政策起到反作用，当前处于历史低位的借款成本能让拜登政府拥有更大的增加支出空间，年内美联储加息的概率并不大，但通胀和美联储的潜在应对措施仍可能是下半年美股市场的主要担忧，市场将在对通胀和美联储政策的博弈中迎来震荡。

5. 【巴菲特】 巴菲特股东大会结束，股神谈及指数基金、银行股、航空股和苹果等。5月1日，“股神”巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公司召开了56周年的股东大会。巴菲特在会上表示：世界可能发生剧烈变化，最好投资指数基金；去年抛售银行股是要调整投资组合，仍对银行业抱有信心，但持仓比例不会超过10%；看好轻资本高回报业务模式，但可选择标的不多；短期内不买航空股，尽管整体经济复苏比想象的快，航空业特别是国际旅行不会完全恢复；不觉得苹果估值疯狂，去年卖出一些苹果持股可能错了；SPAC投机狂热是大量投资新手涌入股市的“副产品”，投资热潮不会永远持续下去；Robinhood这类交易程序让股票市场“赌场化”；与芒格都不持有比特币。财报显示，伯克希尔哈撒韦第一季度净利润117.11亿美元，高于市场预期的57.71亿美元，上年同期亏损497.46亿美元；一季度末前4大持仓为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐，占其投资组合比重为69%。

全球市场观察

【全球主要市场表现】（4月30日）

图片来源：洪泰财富证券投资部