代表基金
西部利得策略优选混合（R3）
西部利得聚禾混合（R3）
近期市场回顾
节前一周市场整体偏弱，上证下跌0.8%，沪深300下跌0.2%，创业板指继续强势上涨3.2%，科创50上涨0.8%。具体来看，医药、休闲服务、新能源等强势板块表现较好，分别上涨4.7%、2.8%和2.2%，医药涨幅居前主要受印度等海外疫情加剧催化，新能源上涨主要源自部分行业龙头年报一季报业绩表现较好。军工、计算机等表现较弱，分别下跌4.4%、3.8%。
投资展望
节前最后一周核心资产延续前期强势走势，但持续性需要进一步观察，维持前期观点，类似以往核心资产普涨行情可能难现，在流动性收紧预期下 “拔估值”难度加大，需要挑选赛道景气和业绩确定性更强的个股，审慎关注机构资金集中的板块和标的，重点关注基本面持续改善估值和机构持仓较低的家电、家具、消费建材等地产后周期板块，同时关注受益经济持续复苏，业绩和报表质量改善的银行板块节。
陈保国
■研究部总经理、基金经理
■擅长挖掘白马股的左侧投资机会，注重安全边际
代表基金
西部利得景瑞混合（R3）
近期市场回顾
上周市场在五一小长假前窄幅震荡，上证指数、深证成指、创业板指本周分别下跌0.79%、上涨0.60%、3.24%，各大指数涨跌不一。从行业周度涨跌幅看，医药、有色金属、电力设备及新能源涨幅领先，分别上涨4.71%、2.14%、1.95%；综合金融、国防军工、通信表现较差，分别下跌6.21%、4.14%、3.97%。
投资展望
基本面变化是缓慢的，情绪波动是高频的。全球疫情高峰期基本确立，经济向上基本确立。尽管印度疫情新增人数仍在高位，但全球疫情高点基本确立，特别是欧美发达国家在疫苗和气温的双重影响下，疫情有望进入下行通道。欧美在大量流动性投放背景下，叠加疫情好转，经济复苏有望进一步向上。海外经济体进入经济向好，流动性边际收集阶段。国内资本市场提前反应了各种预期变化。外部扰动因素逐渐减少，进入真实基本面验证期。从本次政治局经济工作会议来看，政策端保持政策的延续性，没有明显收紧和放松的表态。经济基本面快速复苏阶段结束，需求的恢复叠加原材料成本的上升，基本面变化进入缓慢阶段。关注新的边际变化。前期市场担忧的基本面下行压力、流动性边际收紧的压力、美债利率上行的压力等在过去一段时间成为影响市场的因素。有些因素出现了缓解但有些因素仍在影响市场情绪。但市场对新的变化会产生十分敏感的反应，因此未来更应该关注新的变化对市场的影响。
严志勇
■公募固定收益投资部总经理、基金经理
■深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金
西部利得汇享债券（R2）
西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
上周利率债收益率不同期限多数下行，债市小幅上涨。
投资展望
上周政治局召开会议，从会议内容来看，今年货币政策保持平稳依旧是主基调。会议提出了防风险的手段，压实地方主体责任，后续地方债的举债规模和速度或收敛。海外方面，印度疫情处于失控状态，日本、泰国疫情再度反弹，市场避险情绪浓厚。展望后市，因今年新增地方债限额下达较晚，未来发行速度有望加速，供给因素仍可能对债市形成一定扰动，债市短期内可能震荡盘整。后续或将择机增配优质信用债，同时对利率债短期表现保持密切关注。可转债市场结构性机会仍在，继续关注部分顺周期相关行业的个券机会。
林静
■公募混合投资部基金经理
■深耕大消费，关注价值成长选股
代表基金
西部利得新动力混合（R3）
西部利得新富混合（R3）
近期市场回顾
上周沪深300持平略涨，创业板50大涨5%。行业上医药、休闲服务、电力设备涨幅居前，国防军工、计算、通信等跌幅居前，风格上明显偏向成长。
投资展望
节前最后一周延续季报行情，医药、电力设备等板块业绩靓丽，股价相对强势。一季报目前披露完毕，大部分绩优个股在经济上行阶段仍然符合和超出市场预期；但同时可以明显感受到上游价格上涨给中下游带来的成本压力，因此我们倾向成本传导能力强或者提价能力强的子行业作为抗通胀的选择；我们认为目前高估值的风险不是首要，应该以业绩为卯，重点关注业绩的确定性，精选估值合理的绩优个股。
韩丽楠
■公募混合投资部基金经理
■丰富债市投资经验，注重可转债投资
代表基金
西部利得稳健双利债券（R2）
近期市场回顾
权益市场方面，节前最后一周市场成交量略有放大，沪深300指数小幅下跌，创业板相对强势。医药、有色金属、电力设备及新能源板块表现较好，国防军工和通信等板块出现调整。债市方面，资金面相对平稳，节前整体资金利率继续回升。短端利率小幅下行，国债和国开债期限利差（10Y-1Y）走阔。同时，转债转股溢价率整体略有提升。
投资展望
市场之前对流动性和信用收缩的悲观预期出现改善。从基本面来看，全球经济复苏的趋势明确，虽然海外供给产能有所恢复，但从相关高频数据来看，出口表现依然强劲。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。很多高景气赛道的优质公司经过本次调整，业绩和估值匹配度已趋向优化。关注业绩增速确定性较强的优质公司的后续表现。短期债市较可能仍将以区间震荡为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情，转债估值总体仍有支撑。在平衡收益和风险的前提下，适度配置权益资产，力争控制组合回撤。
数据来源：西部利得基金、wind，20210430。
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