理财小课堂

第四期

Automatic Investment Plan

基金定投

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上期回顾

上一期小课堂中我们解释了基金定投

-定投应该如何设立止盈线？

今天我们研究一下：

定期定额和定期不定额，哪种更推荐？

定投扣款有两种方式，一种叫做普通定投，也就是我们俗称的定期定额扣款。另外一种叫做智能定投或者叫做智慧定投，也就是俗称的定时不定额。这两种到底哪个好一点？

#定时定额扣款也就是普通定投

就是在固定的时间间隔用固定的金额去投资一个固定的基金。

#定时不定额也就是智慧定投

是指在固定的投资间隔用一个可能变多或者变少的资金，去投资一个固定的基金。

定期不定额的根本思路：在市场涨的太厉害的时候，比一般定投买得更少，而当市场跌得很厉害的时候，用比普通定投扣款更多的资金去进行投入，这样子来获得低于普通定投的持仓成本。

当我们选择定时不定额这种方式的时候，设定完扣款的期限、扣款的间隔，还需要选一个参照的指数。在当时可供选择的指数，包括了沪深300指数、上证180指数和深圳成分指数。现在一般还有了深证100指数等。选好参照指数之后，接着我们还要挑一个市场的均线，比如说30日均线、180日均线、250日均线等。

那么定期不定额是怎么不定额的呢？假设我们现在选定的参照指数是沪深300指数的30日均线，选定的每期扣款的基准金额为1000元钱。到了扣款的那一天，系统就会自动去判定沪深300指数的一个涨跌幅，跟它的30日均线偏离度到底有多大，从而决定如何调整扣款量。当扣款这一天，沪深300指数比它的30日均线向上偏离达到了10%，也就是说涨得太快了。这个时候，我们的扣款金额将会在基准金额1000元的基础之上减少10%或者20%。当这个指数向上偏离度达到了15%，有可能我们的扣款金额就会比基准的1000元减少30%，最多可以减少50%。而反之亦然，所以你的扣款最多可以变成1500元钱，最少可以是500元钱。

定时不定额听上去非常的美好，因为它背后体现的是一种主动进行定投扣款管理的思路。也就意味着在跌得过大时候花更多的钱去投入买到更多的便宜份额。而在上涨过快的时候，扣更少的钱，让自己的高价筹码变得更少一些。所以不断地重复在高位买的更少，在低位买的比一般还要更多，这样子来达到降低整个定投持仓成本的目的。理论上来说，非常非常的好。

那么我们是否应该更偏好智慧定投呢？

其实也不尽然，定时不定额、非常适合震荡剧烈且频繁的市场，而中国的市场其实并不属于这种情况。中国过往是典型牛短熊长的市场。会有一个很迅速上涨的牛市叠加一个非常漫长的一个熊市。

那如果我们选择了定期不定额的扣款，就会形成这样的一个局面：当市场一路高速上涨的时候，我们每期的扣款金额都特别的少，比之前设定的要少得多。最后的结果就是我们看到市场一路在上涨，但是我们的资金却没有能够完全有效的参与到投资中间去，只能干着急。而且这种时候，大概率会发生更糟糕的事情：在经历了前期上涨的纠结与焦虑之后，很多人会直接把这个定投置于不顾，而把手中的大笔资金一股脑全投到市场中去，这个时候一般已经是市场的高点，最终留在山顶上站岗的概率极大。

而遇到熊市的时候，我们会发现有可能每期扣款都比之前预设的要扣得更多，结果市场一路下行，我们慢慢地发现还市场还没有到底的时候，可供扣款的资金就已经被扣没了…

所以在这里小编还是坚持那句话：定投是种简单有效的投资方式。所以用最简单、最傻瓜的方式去执行，才是定投的精髓，才能最体现定投的精神，往往最简单才是最正确的事情。

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