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道达投资手记:巨量背后 谁在扰动市场?

时间:2021-09-03 08:38:13 | 来源:每日经济新闻
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股市上涨,到处喜气洋洋。而9月2日市场的节奏在意料之中——索然无味。先搁一边,来谈谈这几天热议的量化交易。

截至9月2日收盘,A股已经连续32个交易日突破1万亿元。彼时市场万亿都是妥妥的大行情,而今万亿成交,市场却反复拉扯。巨量背后,谁在扰动市场?

对于量化交易在全市场的占比,观点不一。有卖方分析师给出50%的较高比重;有券商相关业务负责人预计这一比重会在15%左右。也有观点称,9月1日1.7万亿元成交中,至少有5000亿元来自于量化类产品,接近三分之一。

量化交易究竟是什么?量化交易VS人,会是降维打击吗?

量化交易就是机器(计算机)交易,将交易策略编写成机器可以识别的代码,最终由计算机来进行交易。比如,从庞大的历史数据中,海选能带来超额收益的多种“大概率”事件,以制定策略,用数量模型验证及固化这些规律和策略,然后严格执行已固化的策略,来指导投资,以求获得可以持续的、稳定且高于平均收益的超额回报。

这些年,量化交易普及,行业竞争白热化。趋同化的交易策略,使得量化想要获得超额收益越来越难,为了快人一步下单,搞量化的领先资管公司都选址靠近交易所服务器的写字楼。

同时,为了有新的投资策略,量化资管公司招人也五花八门,除了传统的计算机、数学、统计、经济学以外,生物学、动力学、天体物理等专业也很受追捧。

量化基金,高频交易程序设定,自动买卖,在盘中微小的波动就能低买高卖,频繁“T+0”,薄利多收,这是普通投资者无法做到的,给短线交易者带来了更多挑战。

其实,不论是人还是机器,在交易时都逃不过选股和买卖,我们完全可以学习咱老祖宗留给我们的“内功”,以慢打快,更专注于行业和公司研究,以投资企业的思路去投资股票,赚企业成长的钱,而不是赚市场情绪波动的钱,以中长线趋势对抗机器短期套利。

那么,这个思路可行吗?笔者认为,完全可行。以业内排名靠前的量化私募基金为例,百亿量化私募幻方量化旗下的1号策略,今年内超额收益达40.78%。很多踩对热门赛道的投资者,今年的收益应该超过这个数了吧。

量化交易会对A股有何影响呢?具体可参考美股。量化交易推动市场交易会形成马太效应,量化交易本身贡献了一部分交易量,市场交易的放大又会吸引更多的量化交易参与其中。这对如今A股这种极端行情起到了推动作用。

当下,中国的量化私募基金规模已经达到万亿,这一规模会越来愈大,未来A股或会形成一派属于量化交易独有的风格。

但凡事总有两面性,还记得去年美股遭遇的血洗吗?自动化的交易系统也形成了一个空前的、节奏一致且速度惊人的交易“群体”,一旦风险来临,系统性的风险难以避免。

说了这么多量化,换个话题,来说说足球。北京时间今天凌晨两点,中国男足将在多哈哈里发国际体育场对阵强敌澳大利亚队,迎来卡塔尔世界杯亚洲区预选赛12强赛首场比赛。

从足彩赔率来看,对中国队不利。但足球是圆的,不拼搏一番,谁又能知道最终结果呢?因此,不管怎么说,达哥会守在电视机前为中国队加油的。一些人不看好中国足球队,那么看好A股吗?

3600点已经兵临城下,面对压力,是一鼓作气还是回来继续延续震荡?9月2日风格切换是一声“狼来了”的预演,还是赛道股王者归来?未来几天会见分晓。关键位置别乱动,耐心观察,保持一颗笃定的心。

(张道达)

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