某芯片巨头近日被曝光禁止其供应商使用来自新疆的产品，引发轩然大波。接着这个芯片巨头发声明说那样写只是为了表达合法合规，称对我们深怀敬意。

确实，芯片不是纺织行业，产品也用不到新疆棉花，但这个芯片企业毕竟是m国的全球性企业，首先要遵守的肯定是m国法律。现在的道歉结果也是意料之中的事，因为我们是全球最大的芯片市场。

这是典型的一边吃着饭，一边还想砸碗。

那我们要怎么办？群情激愤来抵制他们的芯片么？

态度归态度，但抵制企业是治标不治本的。PC和服务器是日常生产工具，有人说抵制了这家芯片企业，就是利好另外一家芯片企业，但目前主流的另外一家芯片企业也是m国的全球性企业，结果是换汤不换药，且不说国产CPU的替代之路还有不短的距离。

所以群情激愤过后，我们要做的是认清现实，知道落后就要受制于人，这次事件不是人家针对我们的第一枪，也绝不会是最后一枪。

唯有吾辈当自强，早日打破技术垄断，才能真正立于不败之地。

其实从HW事件发酵伊始，我们就明确了要走科技强国的路子。前段时间ZYJJ会议刚刚落幕，在重新将经济增长提为工作重点的同时，更是强调了科技政策要扎实落地，并特别明确要正确认识和把握碳达峰、碳中和。针对双碳目标提出一年多来出现的新情况给出了指导方针，并再次确定要深入推动能源革命，加快建设能源强国。

科技从来都很重要，以后更加重要。我们投资的每一分钱，也是在为你想要的国家画像投票。然而最近几年科技赛道的投资比较火爆，投资水平却是鱼龙混杂，有的人靠押注新能源、芯片获得短期业绩。说句实在话，在选择基金经理的时候我们投资者也应该具备长期眼光，在最近离职率颇高、风云变幻的公募市场中，管理基金年限能超过10年的基金经理本就不多，有一个公募老将始终专注在科技新兴产业上，而且单只产品管理超10年以上、还能取年化收益能有23.85%的就更非常稀缺了。

在wind基金经理指数中，

拥有十年以上管理经验、在管规模整体过百亿、在管基金数量相同的基金经理中，杜猛是今年业绩最好的。今年他在管的3只产品份额加权的综合业绩有31.1%。（2021/12/23）*wind基金经理指数反映每一位投资经理在公募基金管理上的业绩表现，提供业绩评价的基准，通过万得基金经理指数与市场平均指数的对比，可以衡量该基金经理有无超越同期市场投资管理的能力。

杜猛最早在券商担任卖方分析师，电力设备与新能源方向相关，连续两年入围新财富最佳分析师。从2011年起陆续投资消费电子、新能源、高端制造等领域，是最早一批投资新兴产业的基金经理。

他的投资策略：先去找空间最好的行业，然后再去选个股，再做中长期的持有。持有周期基本比较长。如果个股买到重仓，一定会设置一个想要的市值目标，他希望说能够2-3年去达成这个市值目标，如果个股就有持续增长能力的话，可能会拿的更长。

从持仓来看，他的投资框架是坚持了十年成长风格不漂移。

有不少投资者人生买的第一支基金，就是他管了10年的上投摩根新兴动力。

成立10年的上投摩根新兴动力：

1.定位：这是一只专注投资中国新兴产业发展的基金，目前的最新净值已经达高达7.43。

2.收益：近十年收益748.83%，同类排名第二（2/233），年化收益23.85%；过去1/3/5/7/9年排名均位于同类前10%。

3.个股收益贡献：截至 2021 年 9 月 30 日， A 股过去十年十倍 股共 93 只，杜猛管理的上投摩根新兴动力曾持有上述十倍股中的 65 只，将近七成十倍股收入囊中。数据来源：Wind ，持仓数据来自上投摩根及基金季度报告，截至 2021/9/30 。

4.规模：对比现在单只基金动辄百亿的现状中，已经成立10年的上投摩根新兴动力在上一个公开报告里的规模还不足百亿（74.38亿元），是一只真实力，但也真低调的产品。

5.产品最大回撤：53.75%。一方面高收益伴随着高风险，另一方面来说，新兴动力的合同规定投资新兴产业的比重是在80%以上，而新兴产业注定波动率很高，因此能获得高收益的来源主要是阿尔法很高，也就是杜猛挖掘个股所获得的超额收益特别高。

6.行业配置和收益贡献

数据来自wind

数据来自wind

我们可以从半年报中看到，新兴动力的行业配置主要集中在电力设备和新能源、电子、有色金属、机械和基础化工，且在超配的行业里取得了超额收益，而行业配置较低的医药、农林、汽车、化工没有超额收益。所以哪怕是在新兴行业的池子里，杜猛也是有自己的观点的，从资产配置收益的维度上也说明了杜猛的择股能力优异。

7.换手率：不仅是挖掘个股能力强，杜猛在投资上看的时间维度也比较长。我们以持仓说话，统计上投摩根新兴动力成立以来每季度持仓情况，9只股票累计持有时间超过10季度，最长单只股票持有超27季度。

从2021年上半年来看，市场风格快速切换。期间Wind偏股混合型基金平均换手率218.1%，上投摩根新兴动力换手率72%，仅为市场平均水平的1/3。同期上投摩根新兴动力收益17.39%，同类基金平均收益8.93%。

8.行业集中度：

数据来自wind，2021/12/21

在行业上，杜猛长期维持较高的集中度，但是在这2-3年集中度是有明显下降。一方面过去新兴产业可投资的东西很少，比如2015年之前新能源行业基本上都还没有，即使2014-2015年后，行业可能也是属于靠补贴，行业本身并不是太成熟，创新也不太稳定的阶段，所以能投的比较少。主要能投的就是在2011年开始的苹果产业链，因为2010年的iPhone4就是开启苹果产业链的十年，而且早期的杜猛也很年轻，人如其名，会在行业集中度比较高。

但是现在可投资的细分行业和标的也越来越多，比如消费电子、半导体、新能源产业链包括光伏、新能源车，加上高端制造业，很多机械设备、化工，以及最近提的很多专精特新，还有医药板块上的包括创新药、创新器械、CXO等等，所以投资也是符合中国市场的演变，持仓上就可以更加的分散。

数据来自wind，2021/12/21

也因为这几年行业的相对分散，所以也可以看到他近2-3年的波动度和回撤其实也是有明显优化的。这也是投资策略在保持一个大框架下逐步优化的结果。

9.持有收益率测算：

在过往5年中的数据中，

如果持有新兴动力一年的平均收益率是33.65%，但可惜的是在1年期的收益分布下，大多数人的持仓收益只有0-20%。

如果持有新兴动力三年的平均收益率是88.65%。在3年这个维度下的收益分布数字就好看了很多，100%的人赚到了钱，且有76%的人持仓收益率是高于60%的。

如果我们定投新兴动力，按照月定投，默认每月1日扣款，定投一年的收益率有27.41%，且定投10年的收益率有303.31%！

这一方面证明收益和时间强相关，但另一方面比起持有时间，更重要的还是基金经理得靠谱。而投资中两者都不可或缺，既要能选到靠谱的人、靠谱的产品，又需要大家保持合理的耐心。

最近看到公告才知道，靠谱的老将即将发行新基金，也是继续看好2022年新兴产业的持续发展。

投资方向：依然专注于成长方向，重点关注能源革命下各行各业的投资机会。除此之外，会持续跟踪盈利维持高增速的细分领域，包括但不限于电气设备、国防军工、有色金属、高端制造、消费升级等相关行业，这些都是未来五到十年具备真正自主创新、能推动社会进步的领域。

简而言之，先找到值得布局的长期赛道，再筛选其中最具有竞争优势的上市公司，并长期持有。

上投摩根沃享远见一年持有期混合型证券投资基金 （C类代码：014262）

与老基金的区别：

新基金投资范围不受合同约束，不像新兴动力强制约定了投资新兴产业的比重是在80%以上，也就是基金经理在配置上的灵活度会更高，投资者的体验可能会更好一点，毕竟从结果上来看，收益再好，如果波动太大，大多数人会拿不住。

一年持有期，就是每次买入的基金份额，要持有1年才能赎回。但持有并不影响申购。基金结束封闭建仓期后，即可每天申购。从产品设计上帮助投资者拿的时间更久一些。投资者一年后也可自行选择赎回或继续持有。

最后，我觉得投资就是投未来，而且在未来科技势必还是主赛道，作为一个基金投资者我们非常需要一个靠谱老将领衔的公募基金，去帮助我们布局那些能代表中国时代变迁，能提供变革性创新技术，能带来中国未来长期成长的潜力公司。

风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件。本资料为仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。上投摩根与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。