近期市场出现持续波动，很多小伙伴对市场也都表示一定担忧，后市如何？我们来听听基金经理国晓雯怎么说。

国晓雯

最新观点

春季行情或可期

2022年开年的这波调整，一方面是因为市场对于今年上市公司的盈利增速较为悲观；另一方面，美联储货币政策收紧预期升温，海外市场大幅波动对风险偏好及外资流入有一定担忧；此外，景气赛道拥挤，兑现收益诉求加大。

但是这波调整大家也不必过于担心，从各方面来看今年的春季行情或依然值得期待。

流动性较宽裕+估值不高

首先从外部环境来说，一方面市场流动性比较宽裕。我国10年期国债到期收益率目前在2.8%附近，利率相对处在较低的位置，在2022年大宗商品价格和通胀增速有望下行的预期下，后续利率仍有下行空间。此外，国内降准释放中长期资金后，多措并举下预计会形成一轮社融增长。外部来看，市场对美联储加息预期已经较为充分，海外流动性最悲观的时期或已经过去。

其次，A股整体市场的估值不高，叠加年初维持稳增长政策落地执行、老政策效果显现，出口保持一定韧性，内需维稳，整体经济下行压力可控的情况下，市场出现普跌或者系统性风险的可能较低。

总体而言，A股当前市场格局是经济下行压力有限+稳增长政策密集催化，新发基金开门红且机构投资者做多意愿较强，春季行情或仍然值得期待，在中期尚未明确的情况下可积极把握。

市场基本面仍健康

目前来看，A股当前的基本面并没有出现破坏，但是在海外流动性出现扰动情况下，新能源、半导体、军工等部分估值较高的板块难免会出现较大的波动，但在市场基本面健康和外部资金面健康的背景下，本轮下跌考虑是良性回调，对于投资者来说，或许也是一个加仓的机会。

一方面在回调的过程中，板块自身的风险得到了一定程度的释放，军工、新能源等高景气板块性价比得到提升，另一方面医药等本身估值不高但景气持续向好的板块经历调整之后，有了更大的估值修复空间。看好这些赛道的投资者如果担心此时布局的位置较高，不妨考虑一下新发行的基金。

在目前这种震荡行情下，高景气赛道经历了回调，此时建仓的新基金更容易买到便宜的筹码。俗话说，新基好发不好做，好做不好发，意思就是市场火热的时候，大家对新发基金的热情比较高，但基金也很容易建仓在不低的位置，导致业绩比较难做，相反的，震荡回调的行情下，估值风险得到一定释放之后，此时新基金建仓能够买到估值更合理的筹码。所以震荡回调的行情，对于看好的赛道，选择一些重点布局这些赛道的新发基金也是个不错的选择。

目前由国晓雯担任拟任基金经理的新基金—— 中邮兴荣价值一年持有期混合 （011001）正在发行中，对于这只产品也会重点跟踪新能源、高端制造、医药、消费等景气度持续向上的优质赛道，投资者朋友们也可多多关注。

注：上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表基金实际持仓。

风险提示：本材料观点不构成投资建议或承诺。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。本基金为混合型基金，属于中等预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。