来源：读树一帜

东方日升急于融资扩产

文 " 王颖

编辑 | 王立峰

东方日升（300118.SZ）又准备增发融资了。

1月28日下午，东方日升抛出50亿元的非公开发行股票募资计划。公司拟向包括实际控制人林海峰在内的不超过35名特定投资者发行股票，募集资金扣除发行费用后，拟用于5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目、全球高效光伏研发中心项目以及补充流动资金。

《独树一帜》此前曾有报道（《东方日升的产能“大冒险”》），针对激进的产能扩张，东方日升存在不小的资金缺口，公司近两年的现金流一直捉襟见肘。在自有资金不足的情况下，为推进项目建设，公司只能对外筹资。

本次的再融资计划依然存在不小的障碍。东方日升打算投资的5GW N型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目，项目总投资额高达74亿元，本次拟投入募投资金为33亿元，缺口约为41亿元。目前还不是很清晰东方日升具体如何解决这一缺口。

据股票增发预案，东方日升实际控制人林海峰将参与本次认购，认购数量不低于不低于本次向特定对象发行股份数量的5%，且不高于本次向特定对象发行股份数量的30%，据此推算，耗费资金不低于2.5亿元，最高约15亿元。关于本次认购股票的资金来源，据预案披露，林海峰将使用自有资金或者自筹资金解决。

在筹备增发的同时，东方日升还要应对交易所的问询。

1月27日，深交所向东方日升下发关注函，要求其详细说明业绩变动的原因。

25日晚间，东方日升披露了业绩预告，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润为亏损3，500万元至5，250万元，同比下滑121.17%至131.75%；扣非净利润为亏损5.95亿元至6.13亿元，亏损幅度同比扩大超160%。2021年前三季度，公司实现净利润3.54亿元、扣非净利润亏损2.3亿元。

这已经是东方日升连续第二年扣非后亏损。2020年，公司扣非净亏损1.35亿元，可转债的发行也因此被迫中止。

对于亏损原因，公司解释称：一是产业链上游硅料、硅片价格持续上涨，而组件订单销售价格提前签订且组件销售价格的增长速度缓于上游原材料，造成组件销售毛利较薄。光伏组件毛利下降对营业利润影响约9.4亿元。二是新冠疫情导致海外运费上涨，运输成本同比增长36%。三是滁州、马来西亚等地的新产能投建，导致管理费用同比增长47%。

不过这些理由显然无法说服交易所，针对每一项亏损原因，深交所都要求东方日升逐一详细说明。

对于毛利率大降，深交所在关注函中，要求东方日升分季度列示公司组件产品的主要原材料的采购单价及成本占比、市场价格变化情况等，并分析说明第四季度业绩大幅下滑的原因及合理性，业绩变动的不利因素是否将持续。

针对物流成本的上涨，东方日升需结合国内、国际物流价格变化情况等，分季度量化分析本报告期公司物流成本大幅上涨的原因及合理性，说明物流成本上升等新冠疫情引起的系统性成本变化在产业链上下游企业中的分配原则及分担情况。

管理费用方面，关注函要求分季度列示滁州、马来西亚等光伏电池组件生产基地项目的开工时间、工程进度、资金投入情况、所涉管理费用明细，量化分析本报告期内管理费用大幅增长的原因及合理性。

1月28日，东方日升收盘报21.72元，下跌3.55%，创下近60日新低。而就在去年11月，受益于光伏产业景气度影响，东方日升收盘价最高达到了37.46元/股，随后震荡下行。