说起医疗板块，在2021年农历春节前，也曾与白酒一起“勇攀高峰”，一时风头无两；然而短暂的春节过后，市场迎来调整，不少医疗主题基金大幅回撤，投资者们亏损严重；随后的三月份，医疗板块再度开启又一波上涨，并且一路涨到7月份，就在大家以为“医疗又回来”的时候，医疗板块却再次扭头下跌，截至目前甚至跌出了“不回头”的态势。

眼下翻翻部分医疗主题基金的评论区，基民们的评论几乎清一色的都是“每次都是跌的比涨的多”、“请珍惜每一次逃生的机会，尽快离场”、“亏麻了”……从一开始的逢低补仓、越跌越补，到中期的补无可补、只能死守，到现在的稍有上涨便赶紧割肉离场，投资者们做法似乎越来越不理智。

但仔细分析一下，其实投资者的行为也是可以理解的。Wind数据显示，截至2022年4月6日，213支成立超过一年的医疗保健行业主题基金，近一年年化收益率中位数为-20.22%，258支成立超过六个月的医疗保健行业主题基金，近半年年化收益率中位数为-39.59%。从指数方面来看，中证医疗指数在2021年7月1日收盘价19769.21点，2022年4月6日收盘价11388.98，期间跌幅超40%。

数据来源：Wind，统计区间：2021年4月6日至2022年4月6日。医疗保健行业主题基金来源于Wind行业板块主题基金分类。截至2022年4月6日，中证医疗指数2021年7月1日收盘价为历史以来最高收盘价。风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，过往业绩不代表未来表现，指数历史涨跌幅或其它基金历史业绩不构成对未来基金业绩的保证。

那么，医疗赛道在后市将如何发展，如何布局投资？相信不少投资者都很关心，小编就这些问题采访了蜂巢基金医药研究员赵花琴老师，以飨读者。

 1# 您认为医疗板块今年下跌的风险因素释放完毕了吗？接下来的时间内可能还会面临哪些风险因素？

蜂巢基金医药研究员赵花琴：2021年下半年以来，医疗板块出现了较大幅度的调整，主要是板块整体估值较高、国家密集出台行业调整政策以及中美摩擦导致的制裁担忧等原因导致的。进入2022年，随着集采等政策边际效应的递减，市场对于政策恐慌情绪大为缓解，整个医疗板块也在持续的调整中消化估值。到3月份，国内新冠疫情防控政策的调整，辉瑞新冠药物国内附条件获批、新冠抗原检测试剂获批、CXO年报业绩及一季度预报大幅增长等因素催化，医药板块触底回升。可以说，医疗板块今年下跌风险因素已经得到了极大释放。

后续的风险因素方面，宏观面上国内疫情反复，企业能否正常复工是今年可能面临的最大风险因素。对医药自身来讲，后续集采的压力以及创新药研发的成功与失败仍然会影响相关的子行业。

 2# 您对于医疗板块2022年后续走势的看法是？对于投资者来说，当下是否是布局医疗板块的好时机？

蜂巢基金医药研究员赵花琴：2022年医疗板块有较多机会。从已经披露的财务数据上来看，医疗板块的景气度以及成长的确定性是很高的，如CXO、疫苗等板块业绩都有较好增长，新冠特效药也需要国内的研发补充，行情有望贯穿全年。当然，板块在短期之内可能会有一些政策端和情绪端、资金流动的扰动，但中长期的投资逻辑是不变的。对于投资者来说，当下或是布局医疗板块的好时机。

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