市场行情回顾:

本报告期内电子板块上涨 5.85%,沪深 300指数上涨 1.33%。年初至今,电子板块累计上涨 34.55%,沪深 300指数累计上涨 28.16%,电子板块跑赢同期沪深 300指数 6.39个百分点。

华为首款 5G 手机上市, 5G 换机潮有望加速到来7月 26日,华为在深圳总部发布了首款 5G 手机 Mate20X 5G 版,定价 6199元。华为在 5G 技术领先市场, Mate20X 5G 的基带芯片巴龙 5000率先实现业界标杆的 5G 峰值下载速率,在 Sub-6GHz(低频频段)频段实现 4.6Gbps,在毫米波频段(高频频段)达 6.5Gbps,是 4G LTE 可体验速率的 10倍。我们认为,华为 Mate20X 5G 的首发定价远低于市场 8000元以上的预期售价,此举能极大程度地降低 5G 手机购买门槛,使得 5G 终端和运营商网络尽快配合成熟,有利于 5G 换机需求加速释放,精密制造龙头立讯精密、电感领域龙头顺络电子有望受益。

大基金二期募资或达 2000亿元, 重点投向值得关注大基金二期募资正持续进行,规模据预测或为 2000亿元,按照 1∶3的撬动比保守估计,所撬动的社会资金规模可达 6000亿元。截至 2018年 9月,国家大基金一期有效承诺额超过 1200亿元,实际出资额达到 1000亿元,投资进度与效果均好于预期。大基金一期投资企业中,集成电路制造占 67%,因此制造领域是大基金一期重点投向,为的是首先解决国内代工产能不足、技术落后等问题,投资方向集中于存储器和先进生产线。我们认为, 大基金二期的投向值得重点关注,由于下游应用能较好地带动上游产业链发展,业界普遍认为大基金二期将对集成电路下游应用类产业有重大布局,因此人工智能、物联网、 5G 等应用端产业有望首先受益,此外,装备与材料位处半导体产业上游,是半导体产业的基石,在大基金一期投资比例仅为 6%,有望在二期获得重点布局。

重点标的: 重点推荐: 深南电路、 立讯精密、 北方华创、京东方 A、锐科激光、兆易创新; 受益标的: 韦尔股份、 鹏鼎控股、景旺电子、 圣邦股份、沪电股份、捷捷微电。

风险提示: 下游需求不及预期;项目进展不及预期。