1月7日，第十八届发审委2021年第4次会议审核结果公告，浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司（下称“瑞丰银行”）首发上市获通过，成为2021年首家过会的银行。

值得一提的是，早在2016年11月，瑞丰银行就开始申报上市并首次披露了招股书，然而，就在在上会的前一天，2018年7月9日证监会发布公告，鉴于瑞丰银行尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委2018年第97次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

回顾瑞丰银行坎坷的上市之路，尽管其已经首发通过，不过发审委重点关注的股东、不良贷款、监管处罚等问题却依然不容忽视。

业务集中于绍兴市柯桥区 近几年规模停滞不前

瑞丰银行的业务和网络主要集中在绍兴市柯桥区，凭借区位优势和近十年来的努力，瑞丰银行已发展成为绍兴市柯桥区具有相当规模和实力的商业银行，在绍兴市柯桥区当地拥有较高的品牌认同度、丰富的市场经验、高效的营销网络和广泛的客户群体。截至2017年6月30日，瑞丰银行共拥有103家分支机构，其中88家分布于绍兴市柯桥区，13家分布于绍兴市越城区，2家分布于义乌市。

2017-2019年，瑞丰银行分别实现营业收入22.18亿元、26.41亿元和28.60亿元，同比分别为-13.67%、19.06%和8.32%。同期净利润分别为8.15亿元、9.78亿元和10.54亿元，同比分别为2.14%、19.93%和7.83%。

最新财务数据显示，截至2020年9月末，瑞丰银行资产总额1204.96亿元，总负债1099.62亿元，净资产105.35亿元；不良贷款率1.08%，较2019年末降0.27个百分点；拨备覆盖率276.15%，资产充足率17.77%，实现营业收入21.11亿元，实现净利润9.12亿元。

需要指出的是，集中于绍兴市柯桥区的瑞丰银行，近年来却陷入了资产增长缓慢的难题。2016年瑞丰银行的资产规模首次突破千亿达到1095.01亿元，不过此后的2017-2019年，其总资产同步仅分别增加了-2.36%、-1.81%和4.71%，分别为1069.15亿元、1049.78亿元和1099.2亿元，近几年规模停滞不前，堪称原地踏步。

而这并非是瑞丰银行受限于资本不足约束。从各级资本充足率来看，截至2017年末、2018年末和2019年末，瑞丰银行的核心一级资本充足率分别为11.44%、13.50%和15.62%，一级资本充足率分别为11.45%、13.51%和15.63%，资本充足率分别为15.35%、17.53%和18.94%，不仅达到监管标准而且连年升高，资本充足无论在已上市农商行还是其他银行，都堪称优秀。

除了资本充足外，瑞丰银行所处的经济环境同样无不利情况。

从经济发展情况来看，2017-2019年，绍兴全市的生产总值分别为5108亿元、5417亿元和5780.74亿元，同比分别增长7.1%、7.1%、7.5%。2020年，绍兴市生产总值（GDP）6001亿元，同比增长3.3%。

从GDP增速来看，绍兴地区的经济发展状况良好，并无停滞迹象。

“称霸”柯桥区：多项指标吊打同行 不良率却远低于同行

值得注意的是，虽然近几年瑞丰银行的规模增长陷入停滞，不过在招股书披露的期间，瑞丰银行却堪称柯桥区金融机构中独一档的选手，各项指标简直优秀到另类。

截至2017年6月30日，进驻绍兴市柯桥区的银行业金融机构共计24家，包括5家大型国有商业银行、7家全国性股份制银行、7家城市商业银行、3家农村商业银行，1家村镇银行以及1家邮政储蓄银行。截至2017年6月30日，全区金融机构本外币存款余额为1805.43亿元；金融机构本外币贷款余额为1284.86亿元；金融机构本外币存贷比达71.17%，不良贷款率为2.93%。

招股书显示，截至2017年6月30日，瑞丰银行的总资产、吸收存款和发放贷款垫款总额分别为1061.52亿元、746.44亿元和435.49亿元；截至2017年6月30日，瑞丰银行本外币存款余额占绍兴市柯桥区市场总额的比例为41.34%，本外币贷款余额占绍兴市柯桥区市场总额的比例为33.89%。在不乏金融巨头的柯桥区，瑞丰银行的存贷款数据都有着极高的市占率，妥妥独一档的选手。

除了规模优势，招股书还披露，受区域经济影响，绍兴市柯桥区域内金融机构2014-2016年贷款复合增长率为-2.44%，在区域整体负增长的情况下，瑞丰银行同期贷款复合增长率为2.55%，贷款的增长速度仍能高于区内平均增长速度。在区域贷款增加长乏力的情况下，本行贷款占当地市场的比例由2014年的30.19%增长到2016年的33.28%，增长3.09个百分点。

就算瑞丰银行的贷款占有率已经如此之高，贷款增速也在一众银行中一枝独秀，最新数据显示瑞丰银行贷款增速依然在快速增长，而且远超存款增速。截至2019年末，浙江绍兴瑞丰农商银行各项存款达805.2亿元，较年初新增35.2亿元，增幅4.57%；各项贷款达到638.46亿元，较年初增加107.01亿元，增幅20.13%。

更神奇的是，瑞丰银行不仅贷款增速显著优于同行，同时还能保持不良率同样远低于同行。

截至2017年6月末、2016年末、2015年末、2014年末，本行贷款组合的不良贷款率分别为1.73%、1.81%、1.72%、1.84%；而同期柯桥区银行业不良率的均值分别高达2.93%、2.97%、4.32%和3.39%，远超瑞丰银行的不良率水平。

对此，瑞丰银行解释称，报告期内，本行不良贷款率水平远低于同期当地金融机构整体不良贷款率，主要原因为：1、受国内外宏观经济持续下行影响，本行与绍兴当地其他银行机构一样面临较大的不良率上升压力。在此期间，本行坚持审慎管理理念，主动转让、核销不良贷款，积极应对信用风险。报告期内，本行累计转让不良贷款21.39亿元，核销不良贷款5.30亿元，上述措施对控制本行不良率起到了重要作用；2、本行坚持“零售银行”转型战略，从过去依赖公司业务的单一模式转为公司业务与个人业务协同发展，本行通过向具有稳定收入的个人加强营销力度，大力发展消费信贷，不断提升个人消费贷款比例。截至2017年6月末，本行个人消费贷款不良率仅为0.23%，对分散本行信贷风险，防控不良率上升起到了积极作用；3、本行采取一系列客户分层分类管理及差异化信贷措施，增强准入管理，主动压缩、退出低信用评级客户，从源头上管控信用风险，上述措施对控制不良率也起到了一定作用。

不过这样的解释并没有打消监管的疑虑，正如反馈意见中问题所述，2016年公司不良贷款率1.81，远低于绍兴市柯桥区金融机构整体不良资产率2.97%。请说明报告期内公司不良贷款率低于当地其他金融机构整体不良资产负债率的情形及其原因，不良资产划分是否严格按照监管规则和内部制度进行判断，是否存在不准确的情形。保证贷款的不良率颇高（报告期内约为3%-4%），请说明公司保证贷款的具体情况，是否存在企业互保引发连锁违约的情形，是否可能引发重大风险。

另外，瑞丰银行解释中称本行坚持“零售银行”转型战略，从过去依赖公司业务的单一模式转为公司业务与个人业务协同发展，不过报告期瑞丰银行的个人贷款不良率呈快速上升趋势（报告期分别为0.96%、1.58%、1.92%），反馈意见要求瑞丰银行结合具体类别不良率变化、贷款投向、借款人主要经营状况等，详细披露原因，是否可能对未来经营产生重大不利影响。

值得一提的是，2019年年报披露，2017-2019年瑞丰银行的不良率仍在下降，分别为1.56%、1.46%、1.35%，拨贷比分别为3.54%、3.35%、3.3%。

股权问题多质押超10% 多次违规受罚

实际上，除了以上问题，反馈意见最关注也是问题最多的还是瑞丰银行的股权相关问题。其中比较典型的问题如下：

招股说明书披露，2006年6月，发行人股东会决议向原股东募集3.5亿股新股，募集价格为1.15元/股，低于发行人当时剔除注入土地后的每股净资产1.44元，最终部分股东认购了上述新增股份。（1）请保荐机构和发行人律师核查并披露该次募股价格低于每股净资产的原因及合理性，是否存在国有资产流失或股东侵占国有资产的情形，是否存在纠纷或潜在纠纷；（2）请保荐机构和发行人律师核查该次增资扩股是否履行了法定的审批、备案或评估程序，是否合法合规，并发表明确意见。

招股说明书披露，发行人股份共设定了22笔质押，质押股份总数为23989万股，占发行人股份总数的17.66%。请补充披露发行人股份是否存在查封的情形，请保荐机构和发行人律师对发行人股份质押、冻结或查封是否符合首发管理办法第十三条关于股权清晰的规定、是否存在导致发行人股权发生重大变化的风险发表意见。

而最新的2019年年报显示，报告期末本公司被司法冻结股份数为923.7249万股，占本公司总股份的0.68%。本公司质押股份数为16126.3807万股，占本公司总股份的11.87%。前十大股东中浙江蓝天实业集团有限公司、浙江永利实业集团有限公司、长江精工钢结构（集团）股份有限公司因生产经营需要出质所持股份，且其出质股权占本公司总股份的比例分别为3.29%、4.42%、2.02%。

除了股权问题，瑞丰银行也是多次违规受罚，在发审委的审核结果公告中，发审委还曾针对行政处罚问题向瑞丰银行专门作出问询。

Wind数据显示，2020年12月29日，瑞丰银行义乌支行因贷款管理严重不审慎，信贷资金实际用途与约定不符；贷款管理严重不审慎，信贷资金违规流入股市等违规行为，罚款人民币50万元。

2019年9月5日，因对员工行为严重失范监督管理不力，瑞丰银行义乌支行被行政处罚30万元，员工张海波因任职期间员工行为严重失范被警告、罚款5万元。（文/新浪财经上市公司研究院 逆舟）