新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月11日，普洛药业发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为78.8亿元，同比增长9.28%；归母净利润为8.17亿元，同比增长47.58%；扣非归母净利润为6.91亿元，同比增长30.48%；基本每股收益0.693元/股。

公司自1997年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为7.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对普洛药业2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为78.8亿元，同比增长9.28%；净利润为8.17亿元，同比增长47.58%；经营活动净现金流为10.6亿元，同比下降22.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为63.45%，54.91%，30.48%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）3.42亿5.3亿6.91亿扣非归母利润增速63.45%54.91%30.48%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.28%，税金及附加同比变动-12.58%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）63.76亿72.11亿78.8亿营业收入增速14.85%13.09%9.28%税金及附加增速-12.65%-3.84%-12.58%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.85%、13.09%、9.28%持续下降，应收账款较期初变动分别为-6.34%、0.07%、5.74%持续增长。

项目201812312019123120201231营业收入增速14.85%13.09%9.28%应收账款较期初增速-6.34%0.07%5.74%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.28%，经营活动净现金流同比下降22.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）63.76亿72.11亿78.8亿经营活动净现金流（元）8.33亿13.6亿10.6亿营业收入增速14.85%13.09%9.28%经营活动净现金流增速296.96%63.31%-22.1%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.96%，同比下降13.63%；净利率为10.37%，同比增长35.05%；净资产收益率（加权）为20.18%，同比增长28.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.96%，同比大幅下降13.63%。

项目201812312019123120201231销售毛利率31.93%32.37%27.96%销售毛利率增速3.55%1.38%-13.63%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期32.37%下降至27.96%，销售净利率由去年同期7.67%增长至10.37%。

项目201812312019123120201231销售毛利率31.93%32.37%27.96%销售净利率5.81%7.67%10.37%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.42%，同比下降1.93%；流动比率为1.7，速动比率为1.32；总债务为10.13亿元，其中短期债务为10.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.03、0.88、0.78，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.030.880.78

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.9亿元，较期初变动率为54.87%。

项目20191231期初预付账款（元）1.21亿本期预付账款（元）1.87亿

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.87%，营业成本同比增长16.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速22.93%-3.29%54.87%营业成本增速13.03%12.36%16.41%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为62.74%。

项目20191231期初其他应收款（元）727.52万本期其他应收款（元）1183.97万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.47，同比增长6.19%；存货周转率为5.46，同比增长6.07%；总资产周转率为1.12，同比下降4.31%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长33.53%。

项目20191231期初在建工程（元）1.19亿本期在建工程（元）1.59亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长354.04%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）1380.7万本期其他非流动资产（元）6268.89万

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