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永赢看市 | 北交所开市!哪些主题会火?

时间:2021-11-16 08:42:50 | 来源:市场资讯

一周回顾

市场稳步上涨,地产底部反弹。

在政策预期边际改善的背景下,上证指数上涨1.36%,成交额环比略有缩小,日均为10600亿左右,外资对地缘政治有所担忧,北上累计流出26.9亿。(数据来源: wind,2021.11.8-2021.11.12)

风格上,顺周期的蓝筹股涨幅靠前,其中沪深300上涨0.95%,而创业板指上涨2.31%。行业层面,受地产信贷可能边际放松以及信贷数据超预期的影响,房地产、国防军工和综合金融表现靠前,而靠后的是食品饮料、煤炭和消费者服务等,主要受消费疲弱和供给政策影响。

(数据来源:wind,2021.11.8-2021.11.12,横轴为中信一级行业)

永赢基金认为

处于震荡格局,仍有结构机会。

1)国内方面,经过前期震荡,大盘整体企稳,边际上,在PPI通胀预期见顶以及社融筑底的背景下,政策底若隐若现,整体上可以更加积极。但市场若要出现显著向上的动能,需等待政策面进一步的催化。

2)海外方面,美国CPI持续走高并超预期,目前仍在推进新的财政支出计划,预期这会导致美国通胀持续性仍然较强,一方面对应国内出口仍将较好,人民币汇率仍有支撑,但另一方面美元流动性预期仍然会偏收缩,对国内货币政策形成掣肘。

3)风格上,上周表现为受到地产融资边际政策宽松预期支撑,价值略强,但存在政策预期的反复,需保持观察。考虑到央行的碳减排工具也具有货币宽松特征,所以景气度高或具有业绩支撑的新能源、高端制造、电子通信也有具有相对价值。主题上11月15日北交所开市,可能对专精特新高端制造板块构成催化。

关注方向

交易核心逻辑是抢跑明年,从上游紧缺涨价逻辑切换至下游景气方向。

2022年盈利能力能够稳中有升的方向将十分稀缺,可关注三条主线投资机会:

1)景气反转:重点关注农业(猪周期、种业)、服务业(机场、航空、酒店)、消费电子(自动化驾驶等),配置资金将提前或抢跑景气反转时点;

2)景气维持高位:重点关注新能车、新能源和国防军工等,关注产业链轮动节奏,从上游紧缺涨价逻辑切换至下游景气方向,以大市值龙头为主;

3)关注有韧性或有提价预期的消费品:白酒、啤酒、调味品等,行业节奏伴随着提价顺序,而终端需求决定行情持续性,从双十一的消费数据来看,终端消费仍较疲弱。

风险提示:投资有风险,投资需谨慎。观点仅供参考,不构成投资建议。

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