FOF产品，即基金中的基金，是一种在大类资产配置的框架下，将资金分别投资于不同的资产类别，以实现分散投资、降低风险、多元配置目的的公募基金。对于投资者而言，理财过程中的资产配置理念和实践都非常重要，如何建仓、日常组合管理等，均可以从FOF产品投资人员那里获得相关知识。

创金合信基金FOF投资一部负责人尹海影近期回顾了创金合信宜久来福3个月持有期FOF产品运作情况，他认为FOF产品重在体系化运作，需要集合整个FOF投资部门的智慧，在大类资产配置、宏观债券研究、战术行业风格比较，以及基金选择等各层面，通过精细化的分工协作，以达到FOF产品设计之初的风险收益特征。

他介绍，创金合信宜久来福是一只固收+FOF产品，产品成立于去年12月，当时市场面临经济下行的压力和海外通胀及利率政策环境的变化。基于此宏观基本面的分析，对债券类资产采用了较为快速的建仓节奏，有效地在建仓早期把握住市场的利率水平变化和流动性变化带来的收益机会。同时在2022年较为复杂的债券市场中寻求最佳的信用票息配置方向，不对短期的阶段性收益做过多的追求。

而在权益类资产的配置上，基于对国内、海外的资产性价比和宏观风险的详细分析，决定采取低仓位的建仓模式，逢低逐步建仓，以规避国内经济调整和海外加息预期变化带来的调整风险。

尹海影进一步介绍了权益资产的建仓方向，基于对宏观市场环境和政策的分析，沿着“稳增长，稳经济” 的思路，而非当时热门的高景气成长板块，通过对具体政策着力点和海外通胀环境的综合分析，优先从地产、银行、基建等与传统经济的基础脉络更相关的方向入手，配置稳增长相关标的。在成长板块的风险得以释放后，再逐步逢低进行成长部分配比。因而，权益资产仓位虽然低，但在结构上的配置严谨，也起到了对组合的有效帮助。

谈及下一阶段市场，债券市场方面，尹海影认为今年在债市获取收益是具有挑战性的，目前长端利率和信用利差均处在较高的位置，利率期限结构和信用等级利差等体现出的组合保护性存在不足，需要经济和市场发生更进一步的变化之后，才可能会出现更好的投资性价比和机会，因而当前着重关注对具有品质的信用和票息收益的配置。

权益市场方面，尹海影认为，受国内经济下行，海外流动性和地缘因素等外部风险的干扰，市场风险有一定程度的出清。中国目前仍处在产业升级和新兴科技领域发展渗透的阶段，预计在外部风险对资产的影响逐步出清之后，在风格配置和关键产业的阿尔法收益方面应当仍有可为。