在经济增长压力大、疫情反复冲击、地产行业风险聚集的背景下，强监管的地产政策出现边际放松，多地因城施策，通过取消限购和限贷、降低贷款利率等多种方式提振地产需求，地产修复预期增强，有望拉动白电、厨电等具备地产后周期属性的大家电消费需求。与此同时，国家表态支持家电行业，各地落实逐步促消费政策，将推动家电消费进一步增长。需求回暖背景下，利好家电行业股价表现，家电ETF基金（560880）跟踪中证全指家用电器指数，为投资者提供参与家电行业投资的指数工具。

表：家电ETF基金及场外基金信息

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各地因城施策，地产政策频频放松

2022年以来，地产政策暖风不断，全国多地因城施策，密集出台地产新政，包括下调房贷利率、提高公积金贷款额度、发放购房补贴、放松限购条件等。5月，央行宣布5年期LPR利率降低15个基点，新一轮降息周期开启。多措并举下，预计国内房地产市场有望回温，地产需求提振将拉动大家电需求。

表：近期各地地产政策一览

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国内扩内需、促消费政策落地，鼓励家电下乡和以旧换新

在经济稳增长压力较大背景下，促消费的政策动机较足。为了扩大内需，2022年，政府工作报告提出要鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新，对家电行业保持支持态度，全国多地开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动，江西、广西、陕西、辽宁、内蒙古、云南等地明确表示将推进智能家电下乡，重庆、浙江等地将开展绿色智能家电下乡和以旧换新。

2022年4月13日，国务院常务会议部署促进消费的政策举措，提到鼓励汽车、家电等大宗消费。2022年4月25日，国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》。目前，深圳、北京、浙江、江西、四川等20余个省市先后发放多种类型的消费券，覆盖家电等可选消费，有助于家电行业恢复性增长。

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家电是地产销售的后周期行业，受益于地产销量增加和促销费政策

家电行业可以根据产品功能细分为白电、黑电、厨电以及小家电。小家电是近年来新涌现的细分销售赛道，表现出一定的可选消费属性，创新品类较多，景气度较高。而家电板块中的白电、黑电、厨电等产品具有较强的刚需属性，除常规的更新换代外，最主要的消费场景是新房装修，因此与新房销售高度相关，属于地产后周期板块，显著受益于地产销售的改善。在地产政策放松，提振地产需求，鼓励家电下乡和以旧换新的背景下，家电板块预期得到改善，迎来投资机会。

图：家电板块构成

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家电指数基金提供跟踪家电板块投资机会的投资工具

受益于地产政策放松和促销费政策的落地，家电板块迎来投资机会，中证全指家用电器指数基金为市场提供跟踪家电板块投资机会的投资工具。

表：中证全指家用电器指数前十大样本股