新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月16日，智能自控发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为5.52亿元，同比增长15.76%；归母净利润为5708.43万元，同比下降18.58%；扣非归母净利润为5457.82万元，同比增长1.1%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3485.11万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.38元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对智能自控2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.52亿元，同比增长15.76%；净利润为5708.43万元，同比下降18.58%；经营活动净现金流为-4828.81万元，同比下降337.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为32.32%，11.21%，-18.58%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）6304.38万7010.79万5708.43万归母净利润增速32.32%11.21%-18.58%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.82%，6.45%，1.1%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）5071.3万5398.38万5457.82万扣非归母利润增速8.82%6.45%1.1%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.76%，净利润同比下降18.58%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）3.76亿4.77亿5.52亿净利润（元）6304.38万7010.79万5708.43万营业收入增速22.32%26.74%15.76%净利润增速32.32%11.21%-18.58%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长503.27%，营业收入同比增长15.76%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速22.32%26.74%15.76%应收票据较期初增速-29.76%-82.1%503.27%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长46.5%，营业成本同比增长16.4%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速75.7%-6.79%46.5%营业成本增速27.41%28.52%16.4%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长46.5%，营业收入同比增长15.76%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速75.7%-6.79%46.5%营业收入增速22.32%26.74%15.76%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.76%，经营活动净现金流同比下降337.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）3.76亿4.77亿5.52亿经营活动净现金流（元）4361.52万2034.69万-4828.81万营业收入增速22.32%26.74%15.76%经营活动净现金流增速221.56%-53.35%-337.32%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.2亿元、-0.5亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4361.52万2034.69万-4828.81万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4361.52万2034.69万-4828.81万净利润（元）6304.38万7010.79万5708.43万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.85低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4361.52万2034.69万-4828.81万净利润（元）6304.38万7010.79万5708.43万经营活动净现金流/净利润0.690.29-0.85

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.69、0.29、-0.85，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4361.52万2034.69万-4828.81万净利润（元）6304.38万7010.79万5708.43万经营活动净现金流/净利润0.690.29-0.85

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.97%，同比下降0.93%；净利率为10.35%，同比下降29.66%；净资产收益率（加权）为7.45%，同比下降29.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.18%、37.32%、36.97%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率38.18%37.32%36.97%销售毛利率增速-6.07%-2.27%-0.93%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.76%，14.71%，10.35%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售净利率16.76%14.71%10.35%销售净利率增速8.17%-12.26%-29.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.45%，同比大幅下降29.12%。

项目201812312019123120201231净资产收益率10.33%10.51%7.45%净资产收益率增速1.87%1.74%-29.12%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率8.18%7.62%5%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.55%，同比增长6.05%；流动比率为1.59，速动比率为0.93；总债务为4.08亿元，其中短期债务为2.18亿元，短期债务占总债务比为53.46%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为35.73%，43.9%，46.55%，变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率35.73%43.9%46.55%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.97，1.9，1.59，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）1.971.91.59

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.15。

项目201812312019123120201231短期债务（元）1.84亿1.19亿2.18亿长期债务（元）1950万1.8亿1.9亿短期债务/长期债务9.440.661.15

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为2.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）1.99亿1.73亿1.26亿短期债务（元）1.84亿1.19亿2.18亿广义货币资金/短期债务1.081.460.58

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.3亿元，短期债务为2.2亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）2.42亿1.94亿7757.3万短期债务+财务费用（元）1.89亿1.24亿2.22亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.38、0.33、0.27，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.380.330.27

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.05、-0.1，持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）-1512.03万-2695.46万-2311.34万流动负债（元）2.46亿3.83亿4亿经营活动净现金流/流动负债-0.06-0.07-0.06

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为31.83%、40.22%、52.4%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）2.04亿2.99亿4.08亿净资产（元）6.39亿7.44亿7.79亿总债务/净资产31.83%40.22%52.4%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.98、0.58、0.31，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）1.99亿1.73亿1.26亿总债务（元）2.04亿2.99亿4.08亿广义货币资金/总债务0.980.580.31

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.6亿元，短期债务为2.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.43%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.41亿1.5亿6359.67万短期债务（元）1.84亿1.19亿2.18亿利息收入/平均货币资金0.49%0.56%0.43%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为885万元，较期初变动率为112.31%。

项目20191231期初其他应收款（元）416.84万本期其他应收款（元）884.99万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为112.45%。

项目20191231期初应付票据（元）3841.78万本期应付票据（元）8161.77万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为286.2万元，较期初变动率为42.84%。

项目20191231期初其他应付款（元）200.35万本期其他应付款（元）286.18万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、1.3亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.2亿元、-0.5亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出（元）1.69亿1.26亿1.3亿经营活动净现金流（元）4361.52万2034.69万-4828.81万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.8亿元，公司营运资金需求为3.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.9亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-9244.09万营运资金需求（元）3.7亿营运资本（元）2.77亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.84，同比增长20.29%；存货周转率为1.34，同比下降2.12%；总资产周转率为0.4，同比下降3.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.7亿元，较期初增长113.55%。

项目20191231期初固定资产（元）2.66亿本期固定资产（元）5.67亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.06、1.79、0.97，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）3.76亿4.77亿5.52亿固定资产（元）1.83亿2.66亿5.67亿营业收入/固定资产原值2.061.790.97

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长57.7%。

项目20191231期初无形资产（元）5074.85万本期无形资产（元）8003.12万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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