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怎样看待“核心资产”的投资价值?

时间:2021-04-23 08:27:22 | 来源:富国基金

近两年,“核心资产”的表现备受瞩目。从近期的市场走势来看,“核心资产”春节后的“急速杀跌”似乎已告一段落。站在当前的时点,“核心资产”后续将重拾升势,还是会继续调整?又该怎样看待“核心资产”的投资价值呢?

“核心资产”主要指消费、医药、科技等行业的龙头,这些公司具有较强的核心竞争力,能够应用自己在行业中的优势地位,实现较为稳定的业绩增长。但由于龙头公司体量较大,业绩难以呈现爆发式增长,盈利的大幅提升需要较长时间的积累。

过去两年,全球经济本就低迷,新冠疫情更是“雪上加霜”,业绩高增长的资产几近消失,各国央行被迫极限放水。因此,投资者只能选择以“时间换空间”,试图依靠“核心资产”的稳定增长获得长期回报。大量资金涌向“核心资产”,导致其明显偏贵。

图1:核心资产(行业龙头)大幅跑赢中小市值股票

数据来源:wind,截至2021-04-19

随着新冠疫苗的广泛接种,全球经济大概率将共振复苏,不少上市公司业绩有望翻番,各国央行放水节奏趋缓。因此,存量资金开始从“核心资产”抽离,追逐短期业绩爆发的个股,引发了“核心资产”春节后的暴跌。

图2:工业企业盈利报复性反弹,分流“核心资产”配置资金

数据来源:wind,截至2021-02

短期内,全球经济将持续复苏,“核心资产”业绩将继续稳定增长,但其对资金的吸引力下降,高估值需要时间消化。中期来看,随着全球经济恢复至高点,上市公司盈利将转头向下,“核心资产”的稳定增长,将再次获得资金青睐。

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