新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，万讯自控发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为7.32亿元，同比增长5.03%；归母净利润为9043.01万元，同比增长40.96%；扣非归母净利润为7547.68万元，同比增长27.87%；基本每股收益0.32元/股。

公司自2010年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万讯自控2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.32亿元，同比增长5.03%；净利润为9009.05万元，同比增长36.48%；经营活动净现金流为1.06亿元，同比增长19.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为7.3亿元，同比增长5.03%，去年同期增速为17.45%，较上一年有所放缓。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.94亿6.97亿7.32亿营业收入增速7.54%17.45%5.03%

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.16%，近三个季度增速持续下降。

项目202006302020093020201231营业收入（元）1.95亿2.1亿2.35亿营业收入增速28.96%15.36%4.16%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.03%，税金及附加同比变动-1.93%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.94亿6.97亿7.32亿营业收入增速7.54%17.45%5.03%税金及附加增速8.97%-2.65%-1.93%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.8%，营业成本同比增长5.59%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速31.98%-0.13%30.8%营业成本增速5.03%17.76%5.59%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.8%，营业收入同比增长5.03%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速31.98%-0.13%30.8%营业收入增速7.54%17.45%5.03%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为53.85%，同比下降0.45%；净利率为12.3%，同比增长29.94%；净资产收益率（加权）为8.81%，同比增长33.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为54.21%、54.09%、53.85%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率54.21%54.09%53.85%销售毛利率增速2.06%-0.22%-0.45%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期54.09%下降至53.85%，销售净利率由去年同期9.47%增长至12.3%。

项目201812312019123120201231销售毛利率54.21%54.09%53.85%销售净利率9.67%9.47%12.3%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.99%，同比增长0.94%；流动比率为3.04，速动比率为2.36；总债务为3502.15万元，其中短期债务为3502.15万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.36、1.26、1.11，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.361.261.11

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.14%、2.97%、3.13%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）2101.02万3054.92万3502.15万净资产（元）9.84亿10.27亿11.18亿总债务/净资产2.14%2.97%3.13%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为14.08、8.48、7.5，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）2.96亿2.59亿2.63亿总债务（元）2101.02万3054.92万3502.15万广义货币资金/总债务14.088.487.5

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.5亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.276%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.34亿2.53亿2.54亿短期债务（元）2101.02万3054.92万3502.15万利息收入/平均货币资金1.49%0.91%1.28%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为45.04%。

项目20191231期初预付账款（元）815.2万本期预付账款（元）1182.35万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长45.04%，营业成本同比增长5.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-32.74%1.97%45.04%营业成本增速5.03%17.76%5.59%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为911.5万元，较期初变动率为46.79%。

项目20191231期初其他应收款（元）620.94万本期其他应收款（元）911.5万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.31，同比下降1.98%；存货周转率为2.39，同比下降8.44%；总资产周转率为0.55，同比下降1.51%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长825.96%。

项目20191231期初在建工程（元）549.43万本期在建工程（元）5087.48万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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