近期在海外疫情反复、国内人口普查显示老龄化程度进一步加深等多重消息催化下，医药板块连续反弹，医疗主题基金的关注度也大幅上升。
不过打开APP选购基金的基民，也有可能挑花眼，毕竟，市场上的医疗相关基金已达到190余只。
数据来源：Wind，Wind开放式基金分类，截至2021.6.10。相关基金指名称中含有“医疗”、“医药”等的基金
这其中，有一只医疗基金有着3大特色，我们来看看，汇丰晋信医疗先锋基金有哪些不一样？
≥80%非现金资产投资于医疗主题，纯度高
汇丰晋信医疗先锋基金，合同明确约定不低于80%的非现金资产投资于医疗先锋主题的股票，医疗投资纯度高，坚守医疗赛道，不需担心风格漂移。
另外，基金可投范围囊括医疗全行业，包括创新药、疫苗、医疗器械、医疗服务……可谓“一网打尽”。
基金所指的医疗先锋主题，具体包括：
1）主营业务从事医疗行业（涵盖医疗器械、卫生材料、制药机械、药用包装材料、医药商业及医疗服务、医药原料、化学原料药及制剂、医药中间体、中药材、中药饮片、中成药、抗生素、生物制品、生化药品、创新药、放射性药品等）的公司；
2）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医疗行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来源的公司。
可投港股通标的，投资范围进一步升级
汇丰晋信医疗先锋，股票资产的0-50%投资于港股通*标的，投资范围更全面，尽揽A+H两市医疗投资机遇。
*港股通指的是内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（包含沪港通下的港股通及深港通下的港股通）
我们知道港股的上市条件比较包容，港股的医疗公司也给基金增加了很多选择。
例如，部分仅在港股上市的公司如下：
数据来源：Wind，截至2021.5.7。列示个股仅为说明示意，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎
那么汇丰晋信医疗先锋基金后续会如何选择港股中的医疗股标的呢？
汇丰晋信医疗先锋 拟任基金经理 骆莹认为，选择医疗股，不管是A股还是港股通标的，我们都是依据基本面和估值来选择是否投资。
我们主要是会去关注港股中一些港股独有、我们又特别看好的子行业。
经盈利预测调整后的PB-ROE策略，更适合精选医疗股
基金使用经盈利预测调整后的PB-ROE策略（即“估值-盈利”策略），更适用于医疗行业，能够更加精准地筛选出成长性突出的医疗公司。
汇丰晋信的PB-ROE策略，认为净资产回报率ROE是衡量一个公司价值的核心指标，而市净率PB代表了公司的估值水平。我们要尽量寻找高ROE、低PB的公司来持有，等待公司价值的回归。
但传统PB-ROE模型直接运用到医疗行业的投资上时有一定局限性。因为医疗行业个股ROE的变化相对其他行业来说是更加缓慢的，而市场给予医疗行业个股的估值，往往提前反映其未来ROE的上升或下降。
所以一部分高ROE、低PB的医疗公司会成为“价值陷阱”，按未来的低ROE来看，实际上并不便宜。
于是，汇丰晋信将PB-ROE策略做出改进。经盈利预测调整后的PB-ROE策略，增加了ROE持续性作为第三个维度。
如果高ROE的持续时间比较长，那么我们可以容许公司相对更高的PB水平，如果高ROE持续的时间是非常短的，那么市场给它低PB，其实是很合理的。
未来ROE如何测算一例
例如，对于一个创新药企业，我们可以通过当前产品线的市场空间、竞争格局等，判断高增长还能持续几年；我们还会研究未来的产品线布局，判断是否可能有新的爆款。以此，综合测算公司未来的ROE。
资料来源：汇丰晋信
ROE测算如何影响投资决策？
例如，下图所示2家公司A、B。经研究我们发现，2家公司处于产品生命周期的不同阶段：
A公司高ROE高PB，但主打产品已经到了生命周期的末端，未来ROE不足以支撑高PB；
B公司低ROE低PB，但新主打产品的放量周期则刚刚开始，经我们研究有望成为爆款，未来ROE可能持续提升，具备较高的投资价值。
资料来源：汇丰晋信，仅作说明示意，不构成投资建议
经过一段时间后，A公司销量下滑，ROE大幅下降，成为低ROE相对高PB的“低性价比”公司；
而B公司享受戴维斯双击，成为高ROE相对高PB的公司。在这个过程中，它有望为投资者创造不菲的超额收益。
资料来源：汇丰晋信，仅作说明示意，不构成投资建议
最后，我们再总结一下，汇丰晋信医疗先锋基金有什么不一样？
Ta拥有3大特色：
1、医疗投资纯度高
2、可投港股通
3、引入经盈利预测调整后的“PB-ROE”模型精选医疗主题公司，通过考量盈利持续性，发掘医疗股的真实估值水平。
目前汇丰晋信医疗先锋基金正在发行中（A类代码012358，C类代码012359），对医疗行业投资有兴趣的投资者可以关注。
设为星标🌟 从此不走散
风险提示。
本基金管理人依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端情况下，投资人可能损失全部本金。投资有风险，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，本基金净值可能会低于初始面值，本基金投资者有可能出现亏损。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，敬请投资人根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
基金的特有风险：汇丰晋信医疗先锋混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）是一只混合型基金，股票投资比例范围为基金资产的50%-95%，投资于医疗先锋主题的股票不低于非现金基金资产的80%，将维持较高的股票持仓比例。如果股票市场出现整体下跌，本基金的净值表现将受到影响。
本基金主要投资于医疗先锋主题的上市公司，不低于非现金基金资产的80%属于上述投资方向所确定的内容，而市场整体并不全部符合本基金的选股标准，因此在特定的投资期间之内，本基金的收益率可能会与市场整体产生偏差。
本基金除了投资于A股上市公司外，还可在法律法规规定的范围内投资港股通标的股票。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。
本基金投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。
这些特有的风险因素可能使本基金的业绩表现在特定时期落后于大市或其它股票型基金。
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本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件。
