新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月30日，花园生物发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.5亿元，同比增长1.29%；归母净利润为2.36亿元，同比增长44.94%；扣非归母净利润为1.44亿元，同比增长4.46%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2014年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.66亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对花园生物2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.5亿元，同比增长1.29%；净利润为2.36亿元，同比增长44.94%；经营活动净现金流为1.26亿元，同比下降37.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.3亿元、1.6亿元、2.4亿元，同比变动分别为49.97%、-29.23%、44.94%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）2.3亿1.63亿2.36亿净利润增速49.97%-29.23%44.94%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.43%，营业收入同比增长1.29%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速30.36%-17.46%1.29%应收账款较期初增速0.09%67.23%65.43%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.29%，经营活动净现金流同比下降37.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）4.18亿3.45亿3.5亿经营活动净现金流（元）2.01亿2.01亿1.26亿营业收入增速30.36%-17.46%1.29%经营活动净现金流增速52.12%-0.11%-37.3%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2亿元、2亿元、1.3亿元，持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.01亿2.01亿1.26亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.53低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.01亿2.01亿1.26亿净利润（元）2.3亿1.63亿2.36亿经营活动净现金流/净利润0.881.240.53

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为60.96%，同比下降1.43%；净利率为67.38%，同比增长43.09%；净资产收益率（加权）为7.81%，同比下降12.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为75.75%、61.84%、60.96%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率75.75%61.84%60.96%销售毛利率增速16.56%-18.36%-1.43%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期61.84%下降至60.96%，销售净利率由去年同期47.09%增长至67.38%。

项目201906302020063020210630销售毛利率75.75%61.84%60.96%销售净利率54.92%47.09%67.38%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为13.87%，8.91%，7.81%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630净资产收益率13.87%8.91%7.81%净资产收益率增速22.53%-35.76%-12.35%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.92%，同比下降42.87%；流动比率为4.84，速动比率为3.99；总债务为1.5亿元，其中短期债务为1.5亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.24、0.4、0.36，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）2.53亿3.67亿4.17亿流动负债（元）8176.04万3.33亿4.05亿经营活动净现金流/流动负债3.091.11.03

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为1089.58%。

项目20201231期初预付账款（元）213.71万本期预付账款（元）2542.26万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1089.58%，营业成本同比增长3.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-14.27%85.74%1089.58%营业成本增速-9.7%29.86%3.64%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为87.44%。

项目20201231期初其他应付款（元）659.18万本期其他应付款（元）1235.58万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.12，同比增长0.64%；存货周转率为0.45，同比增长0.87%；总资产周转率为0.1，同比下降34.43%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.06、0.92、0.81，持续下降。

项目201906302020063020210630营业收入（元）4.18亿3.45亿3.5亿固定资产（元）3.95亿3.75亿4.34亿营业收入/固定资产原值1.060.920.81

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为10.4亿元，固定资产为4.3亿元，在建工程超过固定资产。

项目201906302020063020210630在建工程（元）8571.9万6.05亿10.45亿固定资产（元）3.95亿3.75亿4.34亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长39.97%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）9532.33万本期其他非流动资产（元）1.33亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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