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巨丰投顾:美联储或加快缩债 A股阶段应该谨慎

时间:2021-12-01 13:22:33 | 来源:巨丰投顾

观点:宏观面看,经济增速放缓延续,下行压力较大。与此同时,流动性保持稳定,但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主,中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升,市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前,市场仍存不确定性,结构性行情还将延续,注意整体性风险的同时,可自下而上重点关注个股行情。短期,PMI重回扩张区间,经济托底以及流动性相对宽松下,跨年行情值得期待。不过,美联储或加快缩债,短期海外走势值得关注,谨防走低对A股的拖累。

今日,沪深两市小幅低开,开盘后沪指震荡翻红走高,而深成指再次回落于绿盘位置整理。此后,沪指也冲高回落,而深成指则继续走低。上午看,证券为代表的金融股拉升带动了沪指的上行,但题材股的分化拖累了深成指的表现,两市分化之下,结构性行情依旧。

当地时间周二(11月30日),美联储主席鲍威尔表示,美联储将考虑加快缩减购债,以应对高通胀。美联储本月开始减少对经济的支持,逐步减少资产购买,初步计划在明年6月完成taper进程。不过由于美国通胀已达到31年来最高水平,越来越多的央行官员呼吁加快taper步伐。

实际上美国加快缩减购债以及未来的taper,对于全球市场都会有一定的影响,尤其是非美市场会面临一定的资金流出压力,对市场估值也会产生一定的压制。所以,这种预期之下,市场短期还是需要谨慎。而除此之外,国内经济整体还处于下行压力,虽然11月PMI重回扩张区间,但目前看反弹为主,也并非反转。所以,“内忧外患”之下,12月市场整体还是需要保持谨慎。

回到盘面上,我们也看到,证券等金融股迎来拉升,这主要是和金融股当前估值较低有绝对的关系,无论从资金配置还是防守的角度,都是当前市场倾向的方向,况且四季度往往金融股也有较好的表现,所以整体仍可保持关注。不过,在存量资金博弈下,金融股整体上行的空间也会受阻。

所以,在基本面和流动性稳定的当前,市场整体仍有支撑。但“内忧外患”之下,市场整体也受到承压,结构性行情还会延续。但需要留意的是,近期应该多关注海外市场的表现以及新冠变异毒株对全球的影响,一旦这两件是干扰加大,对A股的拖累也会比较严重。

因此,进入到12月之后,整体应该保持谨慎,激进投资者仍可于结构性行情中进行阶段性的博弈,但风险偏好比较低的投资者,建议继续轻仓观望。当然,我们对于跨年以及来年一季度行情并不悲观,如果指数震荡回落,对事件以及外部影响预期落地,那么随着短期经济的回升,市场情绪也或将回升,在货币宽松预期依旧可期的提振下,市场仍有向好的大概率。

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