二的八次方不令

2022年3月10日清晨（美国时间3月9日18时左右），贝壳发布了未经审计的第四季度和全年财务业绩。

按照各个平台第一时间PUSH出来的信息：

2021年贝壳全年成交额(GTV)为3.85万亿元，同比增长10.1%；营业收入为808亿元，同比增长14.6%。

不得不说，初看到两个超过10%的增长数字，有点一愣，毕竟这跟现有认识不符。

2021年，中国GDP增速8.1%，其中房地产行业贡献甚微。按照国家统计局2022年2月28日发布的《中华人民共和国2021年国民经济和社会发展统计公报》，全年房地产开发投资同比增长只有4.4%，住宅商品房销售面积全年增长更是只有1.1%。

“房住不炒”的大环境下，房地产行业各位大佬们都瑟瑟发抖，艰难求生，贝壳何德何能取得超过10%的双增长？

贝壳是美股上市公司，绝大多数人（说80%都不为过）想要第一时间获得信息，主要就是通过官方新闻稿。当我们把目光投向贝壳的官方新闻通稿，却是一脸懵逼。

作为股民，我们核心关注的主要是两个方面：一是企业盈利情况，关键是净利润数字；二是预期指引，未来增长潜力如何。这两点，在2500字的贝壳财报官方新闻稿里都找不到答案。

所有的财报新闻稿都会有一部分废话，这无可厚非。但关键信息点没有任何痕迹，这操作就有点迷幻了。

说句心里话，这么多年看了那么多中概股的财报，看了一遍之后一脸茫然，完全不清楚自己刚才看了什么的，还是头一次。怀着复杂的心情又看一遍，更是怀疑人生。

美股盘后交易时间，一念天堂一念地狱，众多股民徘徊在“买入”还是“卖出”，皆源于巨大的困惑没有答案：

贝壳第四季度到底是盈利还是亏损？

无奈之下，还得是自己动手，从外网把贝壳财报的原文找出来，再和2020的财报对比着看吧。

按照贝壳财报的新闻通稿，2021年四季度贝壳营业收入178亿元，经调整后净利润4191万元。

但在财报里是这样的：2021年第四季度净亏损为人民币9.33亿元（约1.46亿美元）。

贝壳在新闻通稿里提到的“远好于彭博市场一致预期的5.14亿元亏损”，是拿调整后净利润来说的。

新闻通稿是一种说法，我们也可以换一种说法：

贝壳2021年第四季度净亏损为人民币9.33亿元，远高于彭博市场一致预期的5.14亿元亏损。

两种说法，你愿意相信哪一种？

不为难贝壳。我们统一口径，全部按照调整后净利润来算，可以得到以下数据：

贝壳2021年调整后四季度净利润0.4191亿元，2020年调整后四季度净利润20.01亿元，同比降幅高达97.9%！

同理，贝壳2021年全年净亏损为人民币5.25亿元（约0.82亿美元），但经调整后净利润变成了人民币22.94亿元(约3.60亿美元)。不过就算都按调整后净利润算，数据不再是亏损，全年净利润同比降幅也达59.89%！

惊不惊喜？意不意外？刺不刺激？

细心的朋友可能会疑惑，这个“经调整后”是何方神圣，到底调整了啥，能化腐朽为神奇，让贝壳2021年第四季度和全年净利润由亏损摇身一变为盈利？

财报给出的答案是“股份补偿费用”，以及“长期投资公允价值变动”。

部分朋友可能不懂这是什么意思，没关系，大家都不懂。毕竟可能除了贝壳的财务，没人能解释清楚这笔费用是怎么算的。我们只需要知道这两个大项跟贝壳的三大主营业务没有任何关系即可，已经不影响对贝壳主营业务经营情况的判断。

除了盈利情况，现在的二级市场，业绩展望和未来指引更重要。

在新闻通稿里，贝壳表示全年营收同比增14.66%，市场波动中展现韧性，“在各个新业务领域的拓展充满信心”。

但在财报的未来展望里可以看到：贝壳预计2022年第一季度营业收入在人民币115亿元（约18亿美元）至人民币125亿元（约20亿美元）之间，较2021年同期下降约39.6%至44.4%。

一声叹息。贝壳的财报好还是不好，跟泽连斯基是不是还在基辅一样神秘。

不过真要实操炒股，相信新闻通稿，还是相信基于财报的数据分析，都不重要。

当下的中概股，一个个都是“妖怪”，看财报炒股，并不见得就比看新闻炒股有更好的收成。

美股3月9日收盘，贝壳股价报收14.46美元，涨幅7.75%。财报发布后，盘后股价继续上涨2.97%至14.89美元。

股市只相信情绪，人们只相信自己愿意相信的。无论是雪球还是富途，对房地产和贝壳充满信心的股民比比皆是，他们热情探讨着未来。

一篇春秋笔法的财报新闻通稿，或许正是他们内心需要的。

所以，写这篇新闻通稿的贝壳同学，想不想跳槽？