来源：中信建投策略

近日市场走弱，我们认为主要原因在于市场担心1．稳增长雷声大雨点小，2．年底风险偏好降低盈利盘倾向兑现 ，3． 市场短期处于存量偏流出状态。前期已有投资者担心部分量化资金流出，对伪外资的进一步监管，市场有不同解读，部分投资者加重了对资金流出的担心。

我们认为，从今年的赚钱效应和预计新年资金流入情况看，结合目前的基本面趋势与政策力度，对所谓春季躁动/跨年行情的高度确实不宜过度乐观。我们不认为目前条件下市场具备全面上涨或者指数级别大蓝筹行情。但我们认为相关政策会议提供了一个底线思维，市场外部环境并未转熊，在此基础上市场具备结构做多基础，我们认为市场仍有演绎空间的最主要三条线索：确定持续发力的新基建 （绿电投资，包括传统国企参与新基建投资），消费的边际改善（高端白酒、食品、猪周期等）和新科技主题方向（元宇宙、智能汽车，VRARMR等）。