一个月前，基少在《大跌后基金定投的注意事项》中，提到长期定投优秀基金是一种不错的攒钱和理财方式，并重点强调大跌后，坚持很重要，低位多买回本更快，选好基金事半功倍。

回头看，这篇发表于大跌次日的文章，见证了正确投资带来的收益，个人定投华夏行业景气混合（003567）也不负众望，取得了不错的业绩。

定投好收益的取得主要有两个原因：

一是基金业绩好。截至2022年6月17日，华夏行业景气混合过去一个月上涨了17.64%，显著好于同类平均8.31%和沪深300指数7.57%的涨幅。这个涨幅既有行情的风向原因，更主要的是，基金经理侧重于景气改善的行业，擅长中游制造业和硬科技等领域，与宁组合风格接近，中长期收益也不低。

例如wind数据显示，截至2022年6月17日，钟帅担任华夏行业景气混合基金经理接近2年的时间，任职总回报达到109.32%，超越业绩基准111.36%，居同类基金前0.69%，业绩非常突出。

2021年底，新能源汽车渗透率刚迈过15%，光伏渗透率只有3.8%，风电渗透率仅为6%左右，新能源市场依旧广阔，同时大国之间摩擦不断，国产替代化势在必行，硬科技前景依旧广阔，相关行业或主题有望继续演绎传奇。

二是低点买入。买基金想盈利，除了基金业绩过硬外，投资成本低的作用也不容忽视。因为一般偏股型基金的最大回撤都会超过20%，部分基金甚至接近50%。如果买在高点，即便是优秀的基金也会承受较大的阶段性下跌，体验非常不好。

日常改进的方法可以使用“金字塔定投”，即下跌到最大回撤的一半左右再开始定投，越跌越买，变相回避回撤，同时进一步降低持有成本。

也可以使用“定投+补投”的方式进行，即日常定投使用少量资金定投，而在出现较大的下跌时，临时补投，把握阶段性低点的买入机会。

基少在华夏行业景气混合的定投上，采用了后一种策略。主要是基金经理自身风险控制能力不错，会通过细分行业搭配和个股发掘跑赢指数，较少出现大回撤，例如该基金2020年和2021年两年间最大回撤均不超过12%，定投可以避免完全踏空，而补投又能把握阶段性低点的买入机会。

不少理财平台，还会阶段性推出定投活动，对参与定投的网友给予补贴和激励，可以顺便薅羊毛~

小结下：针对偏股型基金，我们可以采取“金字塔定投”和“定投+补投”两种方式实施定投，以获取更好的定投效果。其中“金字塔定投”适合中长期业绩好，但是容易出现较大回撤的基金或组合；而“定投+补投”则适合中长期业绩好，平时波动也较小，但是由于股票仓位较大，可能出现阶段性大跌的基金。

“定投+补投”策略中，可以将日常的定投额度降低至每月结余工资的10%-30%，将剩余资金购买货币基金或者偏低的风险的纯债基金、固收+基金等作为后备队，待出现较为确定的大机会时，再将上述后备队投入使用。

判断是否有决定性的大机会，可以结合两个方面进行判断定：

一是股债性价比是否处于较好水平。股债性价比是指股票潜在盈利收益率与十年期国债收益率的比较。例如大视野数据显示，2022年4月底，沪深300指数的市盈率为11.85倍，对应的盈利收益率（市盈率倒数）为8.44%，显著高于十年期国债收益率2.84%，两者比值达到2.97倍。

这种情况下，市场资金会逐步加大股票类资产的配置，市场继续深跌的机会偏小。

过去十年，沪深300与十年期国债的股债性价比指标波动范围主要是1.8-3之间，在1.8附近为偏低，在3附近为偏高。截至2022年6月17日，该指标为2.9，依旧处于偏高水平，股票类资产吸引力较大。

二是经济是否处于复苏或发展较好阶段。经济发展是各类经济体共同努力的结果，也是基金投资盈利最主要、最根本的收益来源。只有经济复苏或者发展较好阶段，投资者才更有信心投资，容易获得较好的投资收益。

但是经济是否复苏或处于较好的发展阶段，没有量化的指标可以进行预判，多数是同步或滞后的指标，例如社融增量、采购经理人指数PMI、GDP增速等。一般上述指标较前期或市场预期数值高，表示经济向好。

不过，我们可以记住政策的转向，对经济和市场进行预判。例如政策底出现1.5-6个月，市场出现底部。个人在2022年3月7日的文章《240%！》中，系统回顾了历史上政策底与市场底的对应关系。3月初，两会提出2022年的GDP增长目标是5.5%，向市场传递了政策底信号，其后在4月下旬，市场出现了阶段性底部，两者的间隔大约是2个月。

整体看，当前仍处于较好的投资区域，依然适合定投或较高的仓位参与。

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备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。