“免税茅”中国中免的港股上市之路突生变数。

中国中免12月3日晚公告，受新冠肺炎疫情等因素的影响，全球经济受到较大冲击，资本市场持续低迷，决定暂缓本次H股发行上市的进程，后续安排视市场情况确定。

11月22日，中国中免刚刚通过港交所上市聆讯。

市场因素之外，中国中免受疫情影响和促销影响，业绩并不给力，三季度收入同比下降11.7%，实际经营性归母净利润低于市场预期。其股价也表现不佳，相比今年2月中旬创下的高点，当前股价近乎“腰斩”，市值为3984亿元，蒸发逾3700亿元。

来源：中证金牛座APP

港股频繁破发或是主因

无独有偶。距离挂牌上市“临门一脚”的百心安11月22日晚公告称，鉴于现行市况，经咨询独家全球协调人后，决定全球发售延迟，不会按原订11月26日上市时间表进行。同时，将退回香港公开发售申请股款。

中国证券报·中证金牛座记者注意到，今年以来港股的新股多次破发，就在12月2日，网易云音乐上市首日即下跌2.49%。

近期港股市场新股上市首日表现

来源：Wind

业绩低于预期

经过近40年发展，中国中免已成为全球最大且成长速度最快的旅游零售运营商之一。根据佛若沙特利文的数据，以2020年零售销售额衡量，中国中免在全球旅游零售运营商中排名第一，市场份额达22.6%。

但其业绩表现不佳。三季报显示，中国中免第三季度收入为139.7亿元，同比下降11.7%。其中海南地区线下收入估算为78亿元-80亿元，同比下滑10%-15%左右。剔除所得税（7.4亿元）及北京机场租金冲回（11.4亿元）影响，公司第三季度实际经营性归母净利润为12.5亿元，同比下降44%，低于市场预期（18亿元-20亿元）。

中国中免第三季度毛利率为31.3%，同比下降7.6百分点，环比下降6.25百分点。

中国中免开始寻求海外扩张。6月28日，中国中免宣布，向香港联交所递交境外上市外资股（H股）上市申请。根据其招股说明书，中国中免上市所募资金将用于拓展海外渠道、巩固内地渠道、促进产业链延伸、提升效率等。业内人士指出，由此可见中免下一步的发展将聚集海外。

中国中免表示，公司未来将持续筑高现有业务的竞争壁垒，巩固行业领导地位，并积极拓展增量业务机会，探索更多盈利增长机遇。同时，利用有效资本运作，深化上游供应链和国内外市场的竞争优势，进一步加强核心能力建设，吸引并保留高素质的战略人才，保障企业人力资源，从而为公司持续发展提供动力。

编辑：叶松