2022年投什么？
这是很多人最近在思考的问题。
除了那些热门概念、高景气赛道，有些已经跌出价值的方向，或许也值得你关注。
比如，港股。
如果要评选2021年全球最惨的股票市场，港股必须拥有姓名。
数据来源：Wind，制图：小基快跑不仅和其他股市相比排名垫底。
就是和自己比，也创下了近十年的最差。
数据来源：Wind
而港股“指数三剑客”，没有最惨，只有更惨：
恒生国企指数下跌23.68%，跌回到去年疫情爆发后的低点；
恒生科技指数下跌32.53%，更是创下上市以来的新低。
数据来源：Wind
港股为啥这么惨？
反垄断把互联网大厂打得找不到北
房住不炒杀得一堆内房股片甲不回
印花税上调、美联储Taper、海外疫情反复、香港金管局缩表
……
总之，就是一个利空接着另一个利空，把港股锤了又锤。
回想起今年年初，很多机构还高喊着“跨过香江去，夺取定价权”，港股的热度不是一般的高，周围不少小伙伴都激动地冲了进去。
一年过去了，现在的港股，可以说无人问津，手里拿着港股都不好意思跟人打招呼。
不过股市嘛，往往是物极必反。
风险是涨出来的，机会是跌出来的。
我们从一组数据中可以看到，港股可能到了布局时刻。
01
恒指接近“破净”，历史罕见
截至2021年12月22日，恒生指数市净率（LF）为1.07倍，接近“破净”。
市净率=市值÷净资产。
如果市净率小于1，则意味着当前市值比净资产都要低。
换句话说，如果你有足够的钱买下恒生指数标的的所有股票，光卖这些企业的资产都赚了。
恒生指数“破净”意味着港股整体而言已经低估了。
这样的低估，并不常见。
回顾港股过去20年的历史，一共有2次破净：
2016年初股灾+汇改；
2020年新冠疫情爆发。
1次接近破净：2008年金融海啸。
从历史上看，在破净或接近破净之后的1到2年内，港股大都迎来快速上涨。
数据来源：Wind，制图：小基快跑02
或已跌出深度配置价值
根据交银国际资产配置模型的最新数据显示，港股当前的投资价值，可能已经类似于历史上的几次“至暗时刻”：
亚洲金融风暴、
俄罗斯违约、
2001年的9-1 事件、
2008年次贷衰落、
2015年6月泡沫破灭、
2020年3月新冠疫情所造成的史诗级别的抛压...
恒指正显示出深度的配置价值
03
自己抄底自己，港股回购创新高
抄底港股，港股上市公司在行动。
截至2021年12月20日，港股上市公司回购金额达到361.60亿港元，创下历史新高。
2021年港股回购创下历史新高
数据来源：Wind
港股上市公司的大幅回购，也显示了他们对港股的信心。
而根据历史上几次大跌后的回购来看，回购后恒生指数也都迎来幅度不小的上涨。
港股历次回购后走势
数据来源：Wind，兴业证券
毕竟，作为投资中国新经济“桥头堡”和离岸人民币理财中心，叠加中国居民资产配置的大方向，港股的投资价值依然还在。
就在这个月，南下资金也加快了买入的步伐。
截止12月23日，南向资金已经连续22个交易日保持净流入。
12月份南向资金净流入港股512.5亿元，创下今年2月份以来的单月新高。
虽然港股依然面临很多不确定性，但港股的低迷，或许已经反映了这些不确定性。
行至水穷处，坐看云起时。
对港股有兴趣的投资者，可以投资港股的QDII基金或是良好的投资工具。
比如融通核心价值（代码：161620）。
融通核心价值前十大重仓股（20210930）
注：重仓股数据来源于2021年三季报，不代表当前持股，亦不构成任何投资建议与承诺。个股历史走势并不代表未来业绩。
自2019年1月4日转型以来
基金净值VS恒生指数走势图
净值数据来源：融通基金官网，所有净值数据均经托管行复核，业绩比较基准和指数数据来源于wind，统计区间为2019/1/4-2021/12/21，同期业绩比较基准为-3.97%，指数数据对应左轴为可比价格，可比价格计算公式：起点价格等于同期基金净值，后面的所有价格=起点价格*（1+指数从起点计算的涨跌幅），右轴坐标为指数对应点位。注：融通核心价值成立于2013年2月5日，张婷于2019年1月12日开始管理， 2016年-2020年的业绩分别为0.36%、7.75%、-20.22%、-1.06%、55.37%，同期业绩比较基准分别为17.19%、1.70%、0.24%、9.18%、-2.04%；更多业绩详情请查看公司官网基金定期报告。注：本基金于2019年1月4日由融通丰利四分法（QDII-FOF）基金转型而来。2019年1月4日至2019年1月11日基金经理是何博；2019年1月12日至2020年8月14日基金经理是何博、张婷；2020年8月15日至今基金经理是张婷。
主要参考资料：
交银国际，《香港开始显示深度配置价值》，20211223
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谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。
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