2022/2/25 · 周五晚

●市场表现 ●

指数

本周涨跌幅

上证综指

-1.13%

深证成指

-0.35%

科创50

+3.03%

创业板指

+1.03%

沪深300

-1.67%

表现居前：电力设备（3.96%）、国防军工（3.27）、电子（2.67%）、有色金属（2.50%）

表现靠后：建筑（-6.52%）、建材（-5.91%）、传媒（-4.41%）、非银（-4.12%）

●事件回顾 ●

1.中共中央、国务院《关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出，稳定全年粮食播种面积和产量，确保粮食播种面积稳定、产量保持在1.3万亿斤以上；稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止生产大起大落；落实“长牙齿”的耕地保护硬措施，严守18亿亩耕地红线；全面实施种业振兴行动方案；扎实开展重点领域农村基础设施建设，大力推进数字乡村建设。

2.全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。随着八大枢纽节点集群起步区明确，四川、贵州等相关地区正加紧布局建设，引进大型、超大型数据中心落地，并在电价、资金、税费减免等方面给予支持，打造超大规模数据中心产业集群。

3.国家发改委近日印发通知，进一步完善煤炭市场价格形成机制。通知称，今后一段时期，我国能源消费仍需立足以煤为主的基本国情，要求引导煤炭价格在合理区间运行，完善煤、电价格传导机制，健全煤炭价格调控机制。

●市场观点 ●

本周以新能源、半导体为代表的成长板块强势反弹，周中大盘受俄乌冲突影响，一度回落至3400点下方，周五企稳继续反弹，并且扩散至前期超跌的医药板块。截至周五，沪深两市动态PE16.98倍，PB1.94倍，仍然处于历史中枢。

市场风格在价值成长间拉锯，成长板块在经过前期估值消化后，基本面相对确定的率先反弹，而稳增长政策持续出台，提升盈利环比改善预期和估值修复空间。两会前后有望对于稳增长的具体政策能见度更高，低估值价值板块估值仍有修复空间。而随着三月份美元加息预期的兑现，美债收益率上行有望接近阶段性顶点，进一步打开成长板块估值企稳修复空间。

流动性保持相对宽松，市场驱动力侧重盈利增长，短期地产、金融、煤炭、石化等低估值板块估值修复可期，风电、锂电资源等高增长高景气赛道在调整后带来较好的投资机会，特效药引进有利于后疫情产业链修复，如出行相关、旅游、餐饮等，中长期关注数字经济下的计算机、通信、传媒、电动汽车向智能汽车传导的产业链、新能源运营产业链等投资机会。

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