3月中旬以来，尽管市场不太给力，但农业板块表现却较为靓丽。以3月16日-3月30日区间涨幅为例，中证大农业指数低点反弹12.18%，中证农业主题指数低点反弹15.65%，中证畜牧养殖指数低点反弹20.25%，中证全指农牧渔指数低点反弹24.12%。

从以上4只农业指数表现看，中证全指农牧渔指数反弹更加出色。那么，本轮农业板块为何能强势反弹？4只有跟踪基金的农业指数，彼此之间有何区别？今天，司令就来聊聊。

中证大农业指数：从沪深两市中选取涉及软饮料、农产品、食品、农用化工、林业产品、农业机械、动物保健以及土地流转等业务相关的上市公司，目前成分股共有50只。前五大权重股依次是：温氏股份、牧原股份、通威股份、海天味业、伊利股份，合计占比32.51%。跟踪基金：嘉实农业ETF（516550）、前海开源中证大农业增强指数。

中证农业主题指数：从沪深两市中选取农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物、肉类与乳制品业务相关的上市公司，目前成分股共有50只。前五大权重股依次是：温氏股份、牧原股份、海大集团、通威股份、双汇发展，合计占比38.93%。跟踪基金：华夏农业50ETF（516810）、富国农业ETF（159825）、银华农业50ETF（159827）、天弘中证农业主题指数。

中证畜牧养殖指数：从沪深两市中选取畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务相关的上市公司，目前成分股共有35只。前五大权重股依次是：温氏股份、新希望、牧原股份、大北农、海大集团，合计占比49.25%。跟踪基金：国泰养殖ETF（159865）及联接、平安养殖ETF（516760）、鹏华畜牧ETF（159867）、招商畜牧养殖ETF（516670）。

中证全指农牧渔指数：简单来说，就是中证全指指数样本中的三级细分行业，目前成分股共有58只。前五大权重股依次是：温氏股份、牧原股份、海大集团、新希望、大北农，合计占比50.62%。跟踪基金：华宝中证全指农牧渔指数。

从以上指数介绍可以看出，大农业板块主要包括：生猪养殖、饲料、动物保健、禽养殖、渔业、林业、种植业、农产品加工等细分行业。此外，4只指数的前五大权重股较多重合，但是农牧渔指数合计占比更高。而从申万三级行业本轮表现看，钾肥、磷肥、畜禽饲料、水产养殖、肉制品、种子等题材涨幅居前，因此4只农业指数本轮反弹强弱表现（农牧渔>畜牧养殖>农业>大农业）也就在情理之中了。

那么，从长期历史表现来看，4只农业指数“孰强孰弱”呢？Wind数据显示，截至2022年3月30日，过去十年：中证畜牧养殖指数累计涨幅208.44%，中证全指农牧渔指数累计涨幅195.48%，中证农业主题指数累计涨幅111.57%，中证大农业指数累计涨幅44.38%，同期沪深300累计上涨74.13%。从历史阶段表现看，畜牧养殖指数和农牧渔指数反弹也更为积极。

资深投资者都知道，供需错配是猪周期形成的根本原因，养殖利润变化是母猪补栏与去产能的决定因素。农业部数据显示，2021年7月至2022年1月，全国能繁母猪存栏量累计下降7%，从今年2月以来猪价持续低迷来看，能繁母猪存栏环比仍将继续下行，预计2022年上半年仍是供强需弱的格局。

但是，俄乌事件使得粮食安全问题受到关注。数据显示，乌克兰是全球主要农业生产国和出口国，2020年乌克兰大麦出口占全球贸易额的11.84%，玉米出口占全球贸易额的13.29%。乌克兰粮食生产和出口的不确定性，叠加国际农产品上涨因素，或许是本轮农业板块反弹的重要因素。

分析至此，如何挑选农业主题指数基金，应该不会再纠结了吧？当然，如果实在不擅长波段择时，或者偏爱主动型基金，也有小伙伴推荐了吴越管理的嘉实农业产业股票、程洲管理的国泰大农业股票。