本周市场回顾

三大指数冲高回落

本周三大指数冲高回落，市场继续呈现板块热点快速轮动的特点。分类指数方面，上证指数收跌0.52%，深证成指收跌2.28%。代表大盘风格的沪深300收跌1.87%，以成长股为主的创业板指收跌3.92%。

港股方面，恒生指数弱势调整。近日，多家重磅中概公司公布财报，超出市场预期，提振股价表现。

表一：本周各指数涨跌幅

周期股继续领跑

行业方面，煤炭、石油为代表的周期股继续领跑，周内涨幅分别达7.05%、4.11%。受减税政策提振，汽车板块走势活跃；交通运输、传媒、农林牧渔表现不俗。

跌幅榜上，地产链的房地产、家电板块表现垫底。经历前期一波反弹，赛道股本周陷入调整，新能源、电子、医药跌幅居前。

图一：本周煤炭、石油化工等涨幅靠前

本周重要数据及事件

国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议

国务院25日召开全国稳住经济大盘电视电话会议，由李克强主持。会议提出要把稳增长放在更突出位置，努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。国常会确定的稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。

汇丰晋信宏观及策略师 沈超 点评

本次大会是前期国常会的6方面33条稳经济一揽子政策措施的落实会议，凝聚地方政府共识。在短期疫情冲击影响较大背景下，稳就业稳增长变得更加急迫。本次会议强调稳增长政策要应出尽出，已出的政策要积极落实下去。预计在政策的有力支持下，经济将走出低谷，三季度表现会优于二季度。

国常会阶段性减征部分乘用车购置税600亿元

日前，国常会进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。促销费方面，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。受此消息提振，本周汽车板块表现活跃。

该政策有望刺激5-7%乘用车销量增速，不排除后续有新能源汽车补贴、购置税延续等政策。

1） 虽然之前大家或多或少都有政策预期，但这次这么快的速度出600亿的支持，还是超了所有人预期的；

2） 目前只有燃油车有购置税，新能源汽车免征购置税，对新能源汽车没有影响。但不排除后续有新能源汽车补贴、购置税延续等政策；

3） 政策尚未有细节。阶段性是多长时间、补贴什么车型尚不得而知。2015四季度、2016年购置税减半针对1.6升以下排量汽车，2016年销售2438万辆，其中约8成为1.6升，实际购置税减半约2000万台，预计补贴资金超过1000亿元；

4） 影响有多大？如果按照汽车均价12-13万左右计算，如果购置税减半征收差不多为5000+元。600亿元可以补贴1000万台以上的燃油车。2021年国内乘用车2148万，扣掉新能源汽车，大致在1800万台左右，如果一年补贴600亿，预计60%左右的车辆得到补贴。假如刺激边际效用和2015-2017年一样的话，估计能刺激100-150万辆销量，差不多刺激5-7%乘用车销量增速。

下周关注重点