新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日，三友化工发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为177.8亿元，同比下降13.33%；归母净利润为7.17亿元，同比增长5%；扣非归母净利润为6.35亿元，同比增长6.39%；基本每股收益0.3474元/股。

公司自2003年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为27.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三友化工2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为177.8亿元，同比下降13.33%；净利润为7.53亿元，同比增长1.74%；经营活动净现金流为20.86亿元，同比增长112.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为177.8亿元，同比下降13.33%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）201.74亿205.15亿177.8亿营业收入增速-0.11%1.69%-13.33%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.33%，净利润同比增长1.74%，营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）201.74亿205.15亿177.8亿净利润（元）17.02亿7.4亿7.53亿营业收入增速-0.11%1.69%-13.33%净利润增速-15.52%-56.51%1.74%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.33%，税金及附加同比变动19.81%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）201.74亿205.15亿177.8亿营业收入增速-0.11%1.69%-13.33%税金及附加增速0.63%-19.21%19.81%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.33%，经营活动净现金流同比增长112.96%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）201.74亿205.15亿177.8亿经营活动净现金流（元）18.04亿9.8亿20.86亿营业收入增速-0.11%1.69%-13.33%经营活动净现金流增速22.16%-45.71%112.96%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.29%，同比下降8.94%；净利率为4.23%，同比增长17.39%；净资产收益率（加权）为6.28%，同比增长2.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.69%、20.08%、18.29%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率26.69%20.08%18.29%销售毛利率增速-2.36%-24.76%-8.94%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.08%下降至18.29%，销售净利率由去年同期3.61%增长至4.23%。

项目201812312019123120201231销售毛利率26.69%20.08%18.29%销售净利率8.43%3.61%4.23%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.73%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率8.38%3.48%3.73%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.77%，同比下降5.22%；流动比率为0.84，速动比率为0.68；总债务为71.97亿元，其中短期债务为43.59亿元，短期债务占总债务比为60.57%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为28亿元，短期债务为43.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.64，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）50.41亿30.75亿28.03亿短期债务（元）44.57亿58.84亿43.59亿广义货币资金/短期债务1.130.520.64

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为28亿元，短期债务为43.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.478%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）31.22亿29.9亿28.02亿短期债务（元）44.57亿58.84亿43.59亿利息收入/平均货币资金0.9%1.22%1.48%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为60.74%，利息支出占净利润之比为45.87%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额63.28%65.68%60.74%利息支出/净利润21.59%54.14%45.87%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.99%，营业成本同比增长11.38%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速4.22%-45.6%16.99%营业成本增速0.78%10.86%-11.38%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-11.7亿元，营运资本为-13.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.5亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-1.51亿营运资金需求（元）-11.68亿营运资本（元）-13.2亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为39.81，同比增长3.6%；存货周转率为9.15，同比增长2.65%；总资产周转率为0.72，同比下降11.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.32、1.32、1.15，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）201.74亿205.15亿177.8亿固定资产（元）152.72亿155.74亿154.33亿营业收入/固定资产原值1.321.321.15

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为172万元，较期初增长50.3%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）114.44万本期长期待摊费用（元）172.01万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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