新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，越剑智能发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为7.39亿元，同比下降27.4%；归母净利润为1.24亿元，同比下降28.47%；扣非归母净利润为9081.36万元，同比下降39.53%；基本每股收益1.02元/股。

公司自2020年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对越剑智能2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.39亿元，同比下降27.4%；净利润为1.24亿元，同比下降28.47%；经营活动净现金流为1.19亿元，同比下降38.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为7.25%，3.26%，-27.4%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）9.86亿10.18亿7.39亿营业收入增速7.25%3.26%-27.4%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为52.88%，3.64%，-28.47%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.67亿1.73亿1.24亿归母净利润增速52.88%3.64%-28.47%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为2.82%，-3.27%，-39.53%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）1.55亿1.5亿9081.36万扣非归母利润增速2.82%-3.27%-39.53%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.96低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）2977.14万1.94亿1.19亿净利润（元）1.67亿1.73亿1.24亿经营活动净现金流/净利润0.181.120.96

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.23%，同比下降6.06%；净利率为16.72%，同比下降1.47%；净资产收益率（加权）为7.62%，同比下降58.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.41%、25.8%、24.23%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率26.41%25.8%24.23%销售毛利率增速-6.12%-2.33%-6.06%

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为24.59%，显著高于以往同期。

项目201812312019123120201231预收款项（元）1.18亿7253.91万1.82亿营业收入（元）9.86亿10.18亿7.39亿预收款项/营业收入11.92%7.13%24.59%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.36%，18.48%，7.62%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率22.36%18.48%7.62%净资产收益率增速30.15%-17.35%-58.77%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为27.71%，同比下降18.25%；流动比率为2.71，速动比率为2.35；总债务为2.61亿元，其中短期债务为2.61亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.23、0.79、0.55，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.230.790.55

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4亿元，短期债务为2.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.363%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）2.3亿3.42亿3.98亿短期债务（元）7024.5万2.27亿2.61亿利息收入/平均货币资金1.36%1.61%1.36%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.46%，营业成本同比增长25.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速4.45%77.09%-17.46%营业成本增速9.82%4.12%-25.87%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为70.46%。

项目20191231期初其他应付款（元）1539.39万本期其他应付款（元）2624.03万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.12，同比下降14.91%；存货周转率为2.19，同比下降27.7%；总资产周转率为0.35，同比下降53.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.04，3.03，2.19，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）3.043.032.19存货周转率增速-17.01%-0.47%-27.7%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.87，0.75，0.35，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.870.750.35总资产周转率增速9.82%-14.05%-53.33%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.8亿元，较期初增长148.01%。

项目20191231期初固定资产（元）7070.25万本期固定资产（元）1.75亿

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.7亿元，较期初增长45.29%。

项目20191231期初在建工程（元）1.89亿本期在建工程（元）2.75亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为194.1万元，较期初增长2886.9%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）6.5万本期其他非流动资产（元）194.15万

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