你问我答

一周年特别栏目•第11期

2021年5月20日

【你问我答】直播栏目喜迎一周年！

小马哥还与去年初见时一样

为大家带来了满满的干货

感谢客官们一年来的陪伴与支持~！

富二为大家整理了此次栏目的文字版问答精华，赶快看下去获取干货吧！

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01

赎回时机

@鱼跃

面对震荡的市场应该如何把握赎回基金的时机？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

以下三种情况可以考虑赎回基金：

一，经济进入一个比较明显的滞胀环节时。

二，整个市场出现明显的泡沫化倾向时。

三，投资选择错误时。当您所选基金的基金经理近几年的管理水平较差时，则需要重新考虑更换一个基金经理的产品。

大部分时候，基金还是适合长期投资。今年2月以来，市场已经逐步剔除掉一些结构性高估值的可投品，因此，虽然目前仍存在震荡，但延续下去也许是一个适合投资的行情。

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02

基金季报

@跳动

请问该怎么看一季报，哪些点需要重点关注？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

看季报的时候可以分类。

第一点，看基金季报的核心收益率曲线，可以了解净值如何增长。

第二点，看基金的配置，比如债券基金的资产配置结构与具体品种，例如组合里的久期、杠杆水平等。

第三点，对于股票型基金或者混合型基金，还要了解净值曲线。

第四点，当回撤特别大的时候，需要了解该季度基金的重要资产配置在什么方向，同时需要关注基金的连续性，了解基金经理的操作思路等。 

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03

定投 

@陆森

目前市场，定投多少只基金会比较合适呢？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

 选择2-3个基金定投比较合适。

对于长期定投，首先，不建议定投债券基金，因为定投债券基金并没有起平滑风险的作用，反而平滑了收益。此类基金的净值往往是稳步小幅上涨，早买收益更大，因此定额定投的收益反而可能比一次性投入更低。

第二点，长期定投应该选一个在市场每年能够跑进同类前1/2，偶尔能跑进今年前1/3的老基，比如像富国天惠、富国天合这类产品。此外，指数类基金中指数增强型的产品较为适合定投。

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04

基金推荐

@Francio

请问在高收益和高风险并存的情况下，我该选择什么样的基金产品呢？小马哥有没有推荐？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

可以选择一些低回撤的产品。

第一类，我推荐的是股票型或混合型基金中回撤控制较好的产品。在富国比较有代表性的有刘博、张啸伟的基金，例如富国周期优势（基金代码：005760），富国美丽中国（基金代码：002593）等，它们都具备低波动的特征。

第二类，是股票基金经理和债券基金经理混杂的基金产品，比如富国的稳健回报，“固收+”领域里的富国兴旺养老，基本都是股票类产品和债券类产品资产搭配的一个组合。

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05

医药行情 

@詹风

想请问一下医药的行情，就是下半年来看的话会怎么样？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

今年公布了第7次人口普查，调查表明，社会老龄化在加速推进，所以医药慢慢会成为刚性的需求。

从投资角度来看，医药是非常好的赛道，展望一年以上，医药获胜的概率是比较高的。但是如果基于现在看后续的三个月、半年，医药更多是一个正当中的态势，不容易跑出一个系统性的行情。不过医药容易跑出赛道的产品有很多，如果跑出个股行情，基金方面可能会看见收益。

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06

@扬州三月

医药和科技下半年哪个好？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

从相对优势的方面来说，之后半年，科技胜出的概率可能会更高一些。

特别是科技板块里，可以选择偏主动管理的产品，因为科技类的产品风格会慢慢地跟进风口，投资者可以多借助专业基金经理的意见，提升操作的准确性。 

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07

REITs基金介绍 

@LIN

请问REITs基金怎么认购，有什么要求？小马哥可以分析一下吗？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

REITs简单来讲是不动产的基金、上市交易的基金。通过REITs的发行，把水厂、仓库、产业园装进资产，作为资产的抵押，发一个资产证券化的产品。

富国首创水务的REITs有一个稳定的现金流，分红的利率比较高。全球来看，REITs10年左右的年化回报基本在9%-11%之间，它的回撤比股票资产要小一些，这是REITs的一个特征和优势。

对于如何认购，个人投资者基本应该是从交易所购买，等到上市的时候，大家重点去关注它的招募说明书，了解详细的购买方式。

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08

@岁月

为什么择时和仓位管理在今年很重要？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

从本轮来看，2020年之后经济波动在加大。

对于择时，是因为出现明显的变化，所以可以看到年初的大涨，与2月份的回撤。而从第一季度往后，经济增速会慢慢会收敛，也就是说波动会降下来。

在今年的第四季度或明年的一季度，也许又会重新进入一个选赛道的时间段。所以现在来看，大家可以做“固收+”、仓位管理，但是到了年底的时候，建议选择投资中长线，即消费、科技和医药这类级别大、较明显的赛道。

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09

周期品行业

@缘

周期品行业还该不该买？将来选赛道还是择时？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

基于半年的维度来看，顺周期的行情并没有走完，甚至会看到在受到通胀（大宗商品价格反弹）的领域里，顺周期的行情可能还是比较强势，但在后期，其表现可能会受到一定的抑制。

而在顺周期的行业里面，最重要的是判断周期的拐点，这其实是一个比较困难的问题，相对来说判断赛道是比较容易的。因此，医药、消费和科技，对目前能承受压力的投资人来讲，在这个时间点不妨分批做适当的补仓。面对有回撤的情况，如果看到指数明显下挫，可以选择适当补仓，往后看情况可能会更加乐观一些。

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10

@邹琦

对于军工怎么看？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

军工是一个弹性比较大的品种。在一定阶段来讲，军工表现好是因为它在政策的预期内，一旦军工进入主升浪的时候，基本是全市场的亮点。但是反过来讲，一旦开始进入流动性偏紧、估值比较高的情况，那么可能会是对军工失望的一个时间点。

对于今年这轮军工，大家可以再做一个等待和持有。第一，目前估值还比较高；第二，强军是一个长期的逻辑，不能短炒，因为在短的周期里，军工可能还是会受到一定的抑制。但是中国的订单目前还是比较乐观，所以可能今年能够看到军工业绩的一个增长。

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11

@申陆

对于今年后续消费赛道行情怎么看？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

消费适合长期投资，受到抑制时间越长，越是值得去投资。今年以来，消费相对来说受到了一定的抑制。到今年年底选赛道的时候，可能会看到消费慢慢变好一些，这就需要大家等待一些时间了。

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12

@Dragon

如何避免追涨杀跌的情绪?

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小马哥

富国基金首席策略分析师

这种情况有两种方法可以避免，第一种就是做定投，设一个投资目标，设一个投资收益的区间。第二种是在市场比较悲观的时候，坚持定投，长期预计能够看到较好的收益。

大家可能会越来越多看到偏债混合型的基金，比如富国张士扬和易智泉的组合，张士扬和徐斌的组合，这类的基金就是为了满足对波动性承受能力较低的投资人的需求。但是想适应市场或战胜市场，一定要心态比市场长一些，用长期做投资，这是最简单的一种策略。

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13

@印染技术（魏工）

全球通胀环境下应该买什么？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

对个人投资者来讲，能够跑赢通胀的只有权益资产，即股票类资产。对此类投资，今年更推荐中国的股票资产，在这个时间点可以选择分批买入。

今年指数可能更多是震荡格局，那么在这种情况之下，主动经营是有优势的。在今年这种波动的情况下，逐渐去买，那么有可能在明年或者明年之后，特别是美联储加息落地后，我们能够看到比美元资产更好的中长期的收益。

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14

@仰望星空的虹

请问小马哥，对于银行金融板块的投资怎么看？

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小马哥

富国基金首席策略分析师

银行金融这个板块更多的是一个配置的行情。

比如公募基金，它能够长期持有。因此对于金融板块，我们可能会看到每年股息率是比较稳定的。从整个金融这一轮的表现来看，它相对收益还算可以，因为其他的板块前期表现太强，后期又出现回撤，所以金融板块相对处于安全位置。对于金融板块，更建议跟随基金经理的配置。

对于个人来讲，金融行业的抗跌不是买入的一个核心理由，核心理由应是个人需要承担一定的波动，但预期能够看到中长期的回报。

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福利时刻

下期《你问我答》直播即将在本月底与大家见面！

近期A股市场在3600点“反复横跳”，客官们是不是直挠头呢？

注：本次红包奖励将在10个工作日内发放。

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@来自全国的客官