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【金工】绿色金融发展理念下的ESG产品布局探究——碳中和时代下的ESG投资应用系列之二

报告摘要

2020年9月我国在第75届联合国大会上提出了“碳达峰·碳中和”的“30·60”目标作为实现“双碳”目标的重要抓手，我国绿色金融迎来了政策“窗口期”。目前ESG中的环境(E)包含低碳、气候变化等目标，涉及碳与温室气体排放、节能减排、能源使用等评价因素，与我国绿色金融理念高度契合。

本篇报告主要对国内泛ESG产品的布局情况进行梳理总结，以期为后续国内ESG产品的发展提供借鉴

科学系统的ESG评价系统是构建ESG指数和产品的基础。与国外不同的是，我国ESG数据和评级供应商相对较少。目前，服务于国内市场的ESG评价机构包括中证指数、华证指数、MSCI、富时罗素、商道融绿等机构。债券方面，由于债券条款复杂度较高，且债券发行人不完全受信息公开的约束等，其ESG数据的获取难度较大，因此债券型ESG评级体系的建立往往比股票型滞后。目前，服务于国内市场的ESG评价机构未公开对于国内债券的ESG评价体系和数据，本文使用与ESG投资理念相似的绿色债券的信息来替代。

国内ESG金融产品现状：ESG产品起步晚、发展快，有较强的发展潜力

债券型产品方面，目前国内绿色债券发行规模居世界第二，部分绿色债券票面利率较低。从发债行业看，工业的发债数量最多,金融行业的发债规模最大。在券种形式上，采用资产支持证券（MBS）形式发行的绿债数量最多。

我国股票ESG评级体系方面逐步健全

MSCI ESG是比较成熟的海外ESG评级体系，具有时效性强、透明度高等特点，但对中国A股的覆盖较少，且评级普遍偏低。华证 ESG 评价体系是国内以 ESG 核心内涵和发展经验为基础，参考国外主流 ESG 体系架构，并结合国内市场的实际情况构建的指标体系。华证ESG指数评级中A股上市公司因环境治理相关信息披露不足，导致E（环境）方面的评级较低。

公募基金方面，国内ESG基金以泛ESG基金为主

国内泛ESG基金布局主要围绕主题投资展开，真正ESG产品较少。2019年以来国内泛ESG指数及基金产品的扩容主要受益于新能源、光伏、低碳相关主题型基金的发行热度，真正将ESG投资理念运用到选券层面的产品相对较少，这一方面与当前A股市场的ESG评级体系发展仍不完善、ESG可投资性有待验证有关，另一方面也与ESG投资理念尚未普及有关。

银行理财子方面， ESG理财产品以固收产品为主，权益类产品有待创新

银行理财子公司正发力布局ESG主题理财产品，其中以农银理财布局最多。目前银行理财子发行的ESG理财产品主要为固定收益类，覆盖节能环保、生态保护、高质量发展、清洁能源、乡村振兴、民生等重点领域。仅光大理财的“阳光红ESG行业精选”为权益类，产品类别有待进一步创新。

券商理财方面，目前券商理财布局ESG主题产品较少

仅有4只，以固定收益类ESG为主，仅华泰资管的“华泰资管-华夏银行ESG集合资产管理计划”为权益类，投资方式及产品数量均有待扩充。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险。历史业绩不代表未来。

发布日期：2021-06-10

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